上海證券交易所11日啟動港股通業務全天候測試，表明滬港通的推出進程進入一個新的時間節點。據悉，首批25家申請加入港股通業務的先鋒會員參與測試。

　　全天候測試：業務啟動關鍵一步

　　上交所《全天候環境港股通業務測試方案補充説明》顯示，本次測試計劃于8月11日至9月5日期間持續開展，測試模擬用交易日同真實交易日期。可供測試的香港市場品種共14隻，包括長江實業、九龍倉、匯豐控股、港鐵公司、恒基地産、和記黃埔、銀河娛樂、昆倫能源、聯想集團、恒安國際、新鴻基地産、工商銀行等。中國結算為參測的境內證券公司開立測試用的港股通專用資金賬戶、並給每個資金賬戶初始化100億資金。

　　除正常交易行為外，本次測試增加了涉及風球（香港颱風信號）場景下的交易、結算安排，內地節假日而香港工作日或內地工作日而香港節假日情況下的交易、交收安排等內容。此外，測試內容還包括公司行為，比如發放現金紅利、送股或派送權證、股東大會投票、公司收購等。

　　此外，根據上交所安排，滬港通業務測試將在8月11日至9月30日期間持續進行。整個測試將分為三個階段：全天候測試、接入測試和全網測試。在此期間，全天候測試環境一直保持開放，而上交所會員只有在完成全天候測試後，方可申請全網測試。此前，自7月31日起，上交所已于每週二、週四開放接入測試環境，此階段測試無需申請，會員可直接進行測試。全網測試為8月30日-31日和9月13日。與此相應，港交所方面也將進行港滬通業務的相關測試。據報道，港交所的測試時間安排為：首批機構在8月23日及24日進行“連接測試”，目的是“核實及確認本身的系統已準備就緒”。8月30日及31日進行第一次“市場演習”，內容為“倣真正常交易與交收及結算”。9月13日進行第二場市場演習，內容為“倣真系統故障由主數據中心切換至後備數據中心，核實緊急運作程式。”

　　據分析，一旦全網測試順利完成，則意味著滬港通業務的技術層面已經完全就緒，隨時可以正式啟動。

　　技術準備漸趨完善

　　今年4月中國證監會和香港證監會發佈聯合公告，明確擬推出實現香港和內地市場互聯互通的滬港通業務。此後，市場人士曾提出種種疑慮，認為兩地市場互聯互通存在諸多障礙。但從具體進程來看，滬港通業務籌備進展顯然較順利。此次全天候測試中增加了匯率、風球、公司行為等情況下的測試內容，表明曾為市場所顧慮的這些技術性問題，已有可行的解決方案。

　　 對於另外一些細節，港交所總裁李小加日前表示，目前滬港通業務涉及的稅務問題即將得到解決，配股問題將在滬港通正式推出前公佈方案，股票借貸問題的解決方案已經確定框架，等待進一步商討細節。李小加説，當滬港通運作暢順後，兩地監管機構會考慮適當調整額度，甚至可能取消額度管理。

　　 隨著全天候測試的開始以及全網測試的即將進行，可以説，滬港通業務的籌備工作已經進入最後衝刺階段。此前，上交所在向相關券商進行的調查中，將券商選擇參與滬港通業務的時間，分別定為10月、11月、12月以及明年1月之後等四個時間節點，各券商可根據業務準備情況選擇不同的參與時間。綜合判斷，滬港通業務最早可能在今年10月推出。這與今年4月中國證監會與香港證監會的聯合公告中提出的“6個月準備時間”的説法是一致的。雖然市場上曾流傳的滬港通業務將在10月13日推出的消息並未得到證實，但可以相信，其正式推出的時間不會比市場的推測晚太久。

　　 分析人士認為，滬港通業務是中國證券市場的又一次革命性變革，其意義決不僅局限于為A股市場引入一定量的資金。在“國際板”的嘗試受挫之後，滬港通以一種更可行的方式，在一定程度上實現了中國內地證券市場與國際資本市場的聯通，這不僅是在技術上，更是在理念上的一次突破。有了滬港通之後，“滬美通”、“滬歐通”，也並不是不可想像的事情，中國證券市場的發展，將真正進入海闊天空的境地。（周松林 蔡宗琦）