昨天，滬深兩市高開高走，滬指收盤再次站上2200點大關，接近今年高點，而各大專業機構在收評時，都將“滬港通”臨近作為近期A股小幅走牛的重要利好之一。目前，“滬港通”推出已進入全力衝刺階段。

　　上交所從昨天開始進行“滬港通”測試，測試計劃持續到9月30日，將分為全天候測試、接入測試和全網測試三大階段。全網測試若順利通關，則意味著滬港通技術層面已經就緒。國內投資者借道“滬港通”投資港股，最早將從今年10月正式推出。

　　如同將方管和圓管連起來

　　“滬港通”，是指上交所和香港聯交所建立技術連接，使內地和香港投資者可以通過當地證券公司或經紀商買賣規定範圍內的對方交易所上市的股票。“滬港通”包括滬股通和港股通兩部分。今年4月10日，中國證監會和香港證監部門發佈聯合公告，表示將開展“滬港通”試點。

　　“如果用水管來比喻的話，那麼香港代表的國際市場的管子可能是方形的，而內地市場的管道則是圓形的，兩邊閥門結構及水壓也是不同的。‘滬港通’恰如一個連接轉換器，它的挑戰就是要在不改變兩邊水管形狀的前提下，把兩邊的市場有效有機地連接起來。”這段話是香港交易所集團行政總裁李小加對“滬港通”的形象解釋。

　　昨天，香港聯交所方面在官網披露，“滬港通”推出初期，分別設每日額度和總額度：南向港股通的每日額度為105億元人民幣、總額度為2500億元人民幣；北向滬股通每日額度為130億元人民幣、總額度為3000億元人民幣。

　　誰為“隔壁餐館菜品”負責？

　　香港聯交所負責人表示，“滬港通”就好比一個人到A餐館吃飯，A餐館就要對自己賣出的食物向其顧客全盤負責，但無須對隔壁B餐館的飯菜負責。但開通“滬港通”，就好比把B餐館的菜也一併擺在A餐館桌上，方便客人在這家餐館吃到隔壁餐館的菜。但這時候，“A餐館對B餐館提供的這盤菜的責任就不能是零了，但也不可能是100%。需要兩個餐館協商責任分工、互相配合。”

　　A股內地投資者都比較熟悉，除了ST類股票外，正常交易的股票漲跌幅限制在每天10%左右，春節等重要假期休市，每天9時30分到中午11時30分、下午13時到15時交易；但香港聯交所市場沒有漲跌停板制度，耶誕節等假期與國內不同，且香港股市的交易時間為9時30分至12時，13時至16時……眾多差異，讓不少投資者擔心，同一公司A股和H股交易時間和漲跌幅限制都不同，不僅存在跨市場套利的可能，風險也同樣存在。

　　據記者了解，基於兩地市場規則差異和投資者權益保護的考慮，“滬港通”業務相關規則對投資者的交易方式做出一定的調整。

　　券商積極參與測試

　　“我們還沒有收到上級的通知，沒有開始簽協議呢，等開始了再通知您。”昨天，記者向國內多家券商營業部打探，由於前期技術準備未完成，雖然投資者諮詢量大增，但國內券商還沒有進入與投資者簽訂委託協議和風險揭示書的程式。

　　招商證券相關負責人告訴記者，招商證券已經成為上交所港股通業務的先鋒會員，並參與了前期測試，測試情況良好。接下來招商證券繼續參與上交所、中登公司組織的港股通業務各種測試。

　　據了解，目前監管機構初步確定，通過“滬港通”進行交易的內地投資者，“證券和資金賬戶餘額合計不低於50萬元人民幣”，僅招商證券滿足條件的潛在投資者就超過10萬人。

　　根據上交所和聯交所確定的相關規則，截至4月10日，可納入滬股通股票範圍的股票共568隻。而內地投資者可投資的港股通股票範圍為恒生綜合大型股指數、恒生綜合中型股指數成份股，以及不在前述指數成份股內但有股票同時在上交所和聯交所上市的發行人的H股等。目前，可納入港股通股票範圍的股票共264隻。

　　如何挖掘港股機會？

　　從“滬港通”總體進度安排看，“滬港通”在今年10月推出的可能性很大。目前，多家券商研報顯示，“滬港通”來臨之際，在香港市場上有兩類機會：一是投機性機會，可以選擇港股中H股比A股折價率高的股票，即相對於A股大幅折價，又有國企改革題材；二是投資性機會，可以選擇在香港上市市盈率低且分紅率高的公司，也可以選擇A股稀缺的新能源公司等。

　　據了解，在香港上市的低價H股包括浙江世寶、山東墨龍、東北電氣等中小盤股，A股相對較便宜的主要是保險、金融等股票，如萬科A、農業銀行和中國太保等。好買基金研究中心認為，從統計結果來看，如果採用套利策略，賣出價高，買入價低，雙方套利空間有15%左右。此外，對券商股，包括內地券商和香港券商，兩地互通後成交量有望上升，將增加券商的收入。香港交易所的特色板塊，如博彩業、多元金融等，對內地資金吸引力較大。

　　港股方面，由於要求內地投資者僅限于機構及投資金額不低於50萬元的個人投資者，對於中小投資者而言，借道主投港股的QDII的方式將是主要手段。目前港股投資佔比較高的，包括華夏恒生ETF、易方達恒生H股ETF、嘉實恒生中國企業等。

　　如何使用港股通

　　香港聯交所買賣股票

　　上海證券

　　交易服務公司

　　投資者

　　(有滬市人民幣賬戶)