在申萬宏源合併、安信證券注入中紡投資後，券商整合大戲再添大手筆交易。

　　8月12日晚，大智慧(601519.SH)公告，將以非公開發行股份及支付現金方式收購湘財證券(430399)，此次交易中湘財證券作價原則上不超過 90 億。

　　數據顯示，截至2013年12月31日，湘財證券總資産120.66億元，凈資産35.47億元，2013年1-12月實現營業收入83048.75萬元，凈利潤13036.07萬元。

　　該筆收購是國內資本市場上首單網際網路資訊服務企業收購證券公司，也是上市公司收購新三板企業迄今為止最大的一筆交易，通過此次收購，大智慧將成為國內第一家獲得證券全牌照的網際網路企業，或將催生國內第一家真正的網際網路券商。

　　一位大智慧的內部人士分析，合併後湘財證券將整合移動證券平臺、投資顧問平臺等現有系統平臺，融合線上、線下資源，以研究所和財富管理中心為內容生産中心，以一線營業部為行銷、服務終端體系，建成一站式移動網際網路金融服務平臺。

　　不過，值得注意的是直到12日晚間，湘財證券才在股轉系統發佈停牌公告，同時也並沒披露相關收購方案。

　　定增加支付現金

　　目前湘財證券大股東為新湖控股，持股比例為71.15%。新湖係旗下上市公司新湖中寶(600208.SH)的持股比例為3.44%、公司第二大股東為國網英大國際，持股17.97%。除此之外華升股份(600156.SH)持股比例為2.29%、電廣傳媒(000917.SZ)、長城資訊(000748.SZ)和金瑞科技(600390.SH)持股比例分別為1.13%、0.10%和0.08%。

　　一位大智慧的內部人士表示，此次並購重組是以發行股份為主，支付現金為輔，這樣做就大大減輕了公司收購湘財證券現金流方面的壓力。

　　根據公告，大智慧全資子公司財匯科技將以現金方式向新湖控股購買湘財證券3.5%股權，其餘股份則由大智慧以新增發行股份作為對價進行購買。

　　公告透露，上述交易完成後，上述公司持有的湘財證券股份將全部轉換為大智慧新增股份。

　　與此同時，大智慧將通過非公開發行股票方式募集不超過 27 億元的配套資金，用於向湘財證券增加資本金、補充湘財證券的營運資金。

　　實際上，大智慧在此次收購案上做了一筆實惠交易。

　　前述湘財證券的內部人士表示：“目前湘財證券擁有1500余億客戶資産、100余萬客戶、53家營業部，總資産達160億，凈資産也有30多億，我覺得90億元的作價偏低。”

　　一位業內人士提到，按照市場規律，通常全資收購一家公司，會增加收購成本，因此，總體而言此次重組對大智慧而言是賺到了。

　　另一方面，收購湘財證券將會大大增厚大智慧的利潤水準。

　　以兩家公司2013年財年的數進行比較，大智慧2013年全年的凈利潤只有1166萬，而湘財證券在2013年IPO閉閘的情況下依舊實現了1.3億的利潤。

　　8月8日，湘財證券發佈了其半年報，其上半年實現營業收入5.31億元，同比增長42.25%，上半年利潤2.6億，較上年同期大漲200%，這讓大智慧目前一季報數據中盈利600萬的數據相形見絀。

　　新湖係網際網路金融佈局

　　一位北京地區的券商人士提示記者，不能忽視新湖係在該次並購案之中閃爍的身影。

　　實際上在此之前，新湖係旗下的上市公司新湖中寶便已持有了大智慧4.48%的股份，是其第三大股東。

　　而新湖係更是絕對控股湘財證券，新湖控股與新湖中寶合計持股達74.59%。

　　一位湘財證券的內部人士告訴記者：“不要簡單理解成大智慧把湘財收購了，變成了湘財的控股股東。通過這次收購，新湖集團在大智慧中的話語權也增加了，甚至也可以理解為新湖係在網際網路金融方面所走的一步棋。”

　　新湖中寶在晚間發佈的公告中也稱，本次交易係新湖在網際網路金融領域的重大戰略佈局。通過此次交易可全面、深入整合大智慧和湘財證券的業務資源，搭建真正以網際網路為基礎的業務平臺，整合效應極其明顯。未來，各方將在此平臺基礎上進一步整合拓展相關資源，以分享網際網路金融的巨大成長空間。

　　公開資料顯示，此前，新湖係通過新湖中寶這個金控平臺持有盛京銀行、吉林銀行、成都農村商業銀行、錦泰財産保險、長城證券、湘財證券以及新湖期貨股等多家金融機構的股權，集銀行、保險、證券、期貨等金融牌照于一身。

　　前述北京地區的券商人士説：“新湖係旗下沒有網際網路基因，新湖中寶僅是大智慧第三大股東並無實際的話語權，而此次大智慧並購湘財證券，用大智慧新增發行的股份換取新湖係在湘財證券中的股份，勢必會增多新湖係在大智慧裏的話語權，這也為新湖係實現網際網路金融戰略提供了平臺。”