寄語萬科之爭：好企業是全社會的財富

2016年07月04日07:15 中國經濟網

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　　沸沸颺颺的萬科股權之爭，本質上是一家優秀公司的前途之爭。這家優秀公司能否長期良性運作，未來能否涌現出更多的優秀公司，取決於三點：一是公平的競爭環境，二是完善的公司治理，三是理性的輿論氣質。所以，萬科命運的軌跡，在一定意義上也是國家和社會治理的一個投影，而不單單是一家企業的興衰變化。

　　萬科是混合所有制的一個樣板，它的原第一大股東是國有企業華潤股份有限公司，持股比例在14%上下，其他股東的所有制各異，但單獨持股比例相對較小，股權相對分散。2015年，寶能係企業——深圳市鉅盛華股份有限公司及前海人壽保險股份有限公司不斷以鉅資增持萬科股權，至年末，成功奪得第一大股東地位，華潤退居第二大股東。萬科管理層（這些人員都參加了萬科事業合夥人計劃，載體為深圳盈安財務顧問企業）隨後採取了反制措施：一是于2015年12月18日宣佈停牌；二是于2016年3月13日以董事會名義發佈公告，宣佈萬科與深圳市地鐵集團簽署合作備忘錄，將購買其旗下資産。

　　在寶能係大舉購買萬科股權的長達數月內，華潤身為第一大股東，除有一次微小增持外，人們只能看到萬科管理層的應對和反抗。在萬科發佈擬與深圳地鐵合作的公告後，華潤集團立即表態，此事沒有經過董事會討論，是萬科管理層做的決定。華潤過往的“萬科公司戰略支援者”、“萬科價值觀和發展理念同行者”的形象發生根本動搖，至少從表面看，應對股權之爭只能靠管理層自己了。

　　6月17日，萬科董事會審議與深圳地鐵的資産重組預案，因寶能、華潤一致反對，沒有獲得通過。6月23日深夜，寶能在先、華潤緊跟，聲明不支援萬科董事會提出的重組預案，並表示關注萬科的內部人控制問題。至此，寶能與華潤的一致行動人色彩愈加濃厚。對此，監管者已經出手——深交所已于6月27日發函，要求華潤、寶能説明情況。雙方均否認為一致行動人。

　　按照目前由萬科管理層提出的重組預案，通過向深圳地鐵集團公司定向發行股票，吸收其旗下前海國際發展有限公司全部資産，萬科股東結構將發生如下變化：深圳地鐵持有萬科股份20.65%，寶能係持股19.7%，華潤及其一致行動人持股12.1%。

　　從萬科管理層來説，既然華潤已改變“初心”，寶能係只是“短期資金長期使用”的財務投資大股東，並且，按照公司法、證券法並不能阻止華潤、寶能的下一步行動，那麼，找到與公司發展戰略一致的深圳市地鐵集團，並達成入主協議，從而使萬科可以繼續良性運作，是一個完全合理的選擇。

　　有人質疑萬科管理層通過“事業合夥人計劃”不斷增持股票，未來會成為真正的大股東，並指這是謀取私利。筆者認為，任何人、任何機構，只要其資金、運作方式合理合法，並且其行為有利於公司長期良性運作，都不應過多地受到指責。現在被稱為“萬科內部人”的管理層人員，基本上都是萬科的創始人、建設者、經營者，他們持之以恒地投身於萬科的發展，未來成為真正的大股東，也沒有什麼不可以。

　　萬科股權之爭説明，除了公司內部治理存在缺失之外，企業的外部競爭環境、輿論生態的氣質，都存在不利於優秀企業發展的問題。固然，各路資本只要符合法律的規定，都可以介入一家上市公司，對其改造和調整，媒體和評論者只要符合法律規定，都可以評判這一事件；但是，一家優秀的企業，一個與企業發展有著血肉相容關係的優秀經營團隊，不只是屬於資本的，而是屬於全社會的，屬於人民的。因此，在當前情況下，各級政府應當有所作為，對事態發展予以高度關注，引導和推動各方朝有利於企業良性運作的方向走。

　　萬科作為深圳的標桿企業之一，每年的稅收貢獻為323億元，僅次於華為的337億元。深圳市政府有責任、有義務，依法督導重組事宜。深圳市地鐵集團作為地方國有企業，支援萬科長遠良性發展，應當給予肯定。華潤作為央企，應當從國家和社會全局出發，維護萬科長遠發展利益。華潤持股比例不是很大，但再少的國有股也是“金子”，是金子就該發光，發揮支援優秀企業持續健康發展的積極作用。有關監管部門，應當從嚴控金融風險的角度出發，對控股權爭奪中的資金來源、長短期限進行核查，確保各方依規合法辦事，支援上市公司持續健康發展。

(責任編輯：李喬宇)