臨近年末，萬科A(000002，SZ)成為市場上關注的焦點。據昨日(12月17)港交所披露的文件顯示，隸屬寶能係的深圳市鉅盛華股份有限公司(以下簡稱鉅盛華)繼12月7日舉牌萬科後，又在12月10日和11日共買入了萬科2.7億股，寶能係持股比例從20%上升到了22.45%。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，寶能係今年6月至今在萬科身上已經花費約400億元，按照萬科的公司章程，如果寶能係的持股比例達到30%，其將會成為控股股東。這樣，萬科將告別長期以來的無控股股東時代。

　　鉅盛華動用杠桿連續買入

　　這其中，12月10日，鉅盛華以19.33元/股的成交均價購入萬科A股約1.91億股，耗資約37億元，隨後鉅盛華又在12月11日以約19.728元/股的價格買入約7864.2萬股，耗資約15.5億元。據此，計算兩日花費約為52.5億元。

　　而萬科在15日晚間發佈的公告中表示，應深交所要求，對寶能係旗下的鉅盛華11月27日~12月4日通過7個資管計劃購入萬科A股4.97%股份的詳細資訊進行披露。

　　公告稱，鉅盛華7個資管計劃自身出資與優先資金出資比例均為1：2，7個資管計劃購入的萬科股權，在資管計劃存續期內表決權歸鉅盛華所有，7個資管計劃購入萬科A股4.97%股份共花費96.51億元，杠桿比例均為3倍。上述計劃均將計劃份額凈值0.8元設置為平倉線。此外，鉅盛華和這7個資管計劃簽訂了補充協議，以此鎖定它對萬科的表決權。

　　鉅盛華利用杠桿資金搶籌萬科實屬迫不得已。其財報顯示，截至10月末公司年內營收僅為4.2億元，期末現金及現金等價物餘額為15.76億元。這意味著僅11日一天買入萬科所動用的資金，就可以讓鉅盛華“家底”耗盡。

　　而0.8元的凈值平倉線也讓鉅盛華承受著巨大的壓力。這意味著萬科按照此前的均價下跌20%，7個資管計劃就得平倉。

　　可能成萬科控股股東

　　事實上，寶能係對萬科的股權覬覦已久，其在最近半年來不斷斥鉅資增持。相關資料顯示，今年7月，鉅盛華買入萬科A股股票4.50億股，成交價格在13.28~15.99元之間；8月買入4.76億股，成交價區間為12.66元/股~14.06元/股；11月又買入6499.69萬股，價格區間為14.37元/股~15.23元/股。

　　而寶能係的另一個主要平臺前海人壽，今年6月曾經少量買入萬科2.05萬股，並在6月和7月賣出100股和8700股。但7月和8月則各買入6.56億股和8020.38萬股，7月的買入均價為13.28元/股~15.47元/股，8月為12.7元/股~ 14.38元/股；加上12月通過資管産品以及10日和11日的增持，初步估算寶能係在萬科上投入的資金約為400億元之巨。

　　目前，前海人壽與鉅盛華合計持有萬科達到24.81億股，佔比約為22.45%。而按照萬科的公司章程，若滿足下面兩個條件中的一條，那麼就可以認定為控股股東：第一，該人單獨或者與他人一致行動時，可以選出半數以上的董事；第二，該人單獨或者與他人一致行動時，可以行使公司百分之三十以上(含百分之三十)的表決權或者可以控制公司的百分之三十以上(含百分之三十)表決權的行使。

　　由此來看，寶能係目前距離第二個條件——30%持股權僅有7.55%的差距。若最終寶能係持股比例達到30%，萬科就將告別無控股股東時代。

　　但作為中國地産龍頭，各路資金顯然不願意寶能係一股獨大。據港交所數據，在7月和8月寶能係大舉進攻萬科後，華潤股份曾在今年8月底9月初增持萬科，但截至三季度末，其持股比例僅為17.31%，目前其持股比例距離寶能係已經有了超過5個百分點的差距。

　　而安邦係也加入戰局，12月7日，安邦係通過3隻保險産品和安邦養老保險公司合計買入5%萬科股票，同樣實現了舉牌。

　　市場影響

　　險資舉牌引爆萬科股價 機構、遊資大舉搶籌

　　今年下半年以來，萬科股權之爭越演越烈，而隨著寶能係的深圳市鉅盛華股份有限公司于12月10日和11日繼續增持萬科公司股份，持股比例達22.45%，成為萬科第一大股東，這場爭奪戰進一步發酵。

　　與此同時，萬科A(000002，SZ)近期的市場表現也十分強勁，帶動了資金的強力追逐，一些“遊資”和機構也因此大賺特賺。

　　資金演繹搶籌大戲

　　回顧萬科A近期股價表現可看到，此前，一直不溫不火的萬科A11月末開始連續大漲，截至目前累計漲幅達55.75%。而在此期間，萬科A總共出現4個漲停，盛況空前。

　　對此，市場普遍把萬科A的大漲，歸功於險資舉牌帶來的刺激。例如安邦係披露的權益變動書顯示，安邦係對萬科股票的買入主要發生在11月和12月，其中1.14億股于11月買入，4.38億股于12月買入。股票最低成交價為14.28元，最高成交價為19.75元。

　　龍虎榜數據顯示，12月1日，萬科A漲停，一家機構一口氣買入10.72億元；而兩家賣出萬科A股份的機構一共賣出約6.2億元。12月2日，萬科A再度漲停。龍虎榜數據顯示，機構席位再度發力，兩個機構專用席位合計買入22.92億元。連續兩個交易日，機構席位累計買入33.64億元。而買入情緒最高的是西南證券深圳濱河大道營業部，該營業部這兩日累計買入萬科A得金額達35.21億元，成為萬科A股價上漲的最大助推器。

　　此後，市場進入遊資搶籌階段。12月9日的龍虎榜數據顯示，以財富證券深圳深南大道營業部、申萬宏源上海閔行區東川路營業部等為代表的遊資開始掃貨。其中，僅財富證券深圳深南大道營業部便買入了18億元。不過，就昨日(12月17日)的龍虎榜數據來看，機構再次加入搶籌行列，買入金額前兩名的為兩家機構專用席位，合計凈買入近26.5億元。

　　QFII大本營借勢獲利

　　資金在二級市場強力追逐萬科A的同時，大宗市場上也呈現出“繁榮”態勢。

　　深交所披露的數據顯示，10月，銀河證券深圳深南大道營業部、華泰證券深圳益田路營業部、中信證券深圳深南大道營業部等便開始大量接盤。其中，銀河證券深圳深南大道營業部出現次數最多，累計買入金額超過42億元；中信證券深圳深南大道營業部也合計買入超過40億元；華泰證券深圳益田路營業部兩次接手了29億元。

　　值得注意的是，在這些遊資中，中金公司上海淮海中路營業部無疑是贏家，而這家營業部也是市場公認的QFII大本營。

　　《每日經濟新聞》記者了解到，4月，中金公司上海淮海中路營業部便在大宗市場上大量交易萬科A，顯示出該席位擁有不少籌碼。5月，該席位開始“只進不出”，累計從“機構專用”席位手中買入1.68億元萬科A，買入均價低於14元/股。7月15日，該席位以14.71元/股的價格賣出2325.80萬元。10月，該席位再度交易1.64億元萬科A。

　　深交所披露的數據顯示，在萬科A近4期的龍虎榜中，都有中金公司上海淮海中路營業部的身影，且均處於賣方。具體來看，12月1日，中金公司上海淮海中路營業部賣出4.81億元萬科A，12月2日賣出6.7億元，12月9日賣出1.71億元，12月17日賣出1.51億元。合計共賣出金額達14.73億元。

　　記者觀察

　　股權爭奪白熱化 萬科或施“毒丸計劃”

　　已經順利“上位”的寶能係，還在不斷用真金白銀鞏固著自己的地位。

　　繼12月7日舉牌萬科後，鉅盛華繼續掃貨萬科，直接誘發萬科A(000002，SZ)昨日(12月17日)股價再次漲停。

　　面對寶能係的步步緊逼，一系列疑問也成為外界關注的焦點，風暴眼中的萬科管理層是否願意多年的平衡被打破？如果一場反擊戰正在醞釀，那麼又將如何演繹？

　　在這場股權爭奪戰中，萬科管理層曾做過公開表態。面對大股東變更的疑問，萬科董事長王石曾表示，萬科過去一直是股權分散的公司，獲得了大股東、中小股東的支援。萬科一直沒有絕對控股和實際控制人，但有相對控股，無論大股東是誰，管理層仍有積極的發言權。

　　而在昨晚，王石明確表示不歡迎新大股東寶能係，因為其“信用不夠”，“寶能係可以通過大舉借債，強買成第一大股東，甚至私有化，但這可能毀掉萬科最值錢的東西”。

　　隨著上述王石最新表態曝光，外界對於萬科接下來可能發出的反擊更為關注。其中，近期愛康國賓(KANG，NASDAQ)反擊江蘇三友收購而拋出的“毒丸計劃”，會不會成為萬科接下來所要祭出的“大招”，更是各方熱議的焦點。

　　據了解，愛康國賓的“毒丸計劃”事實上就是“股權攤薄反收購措施”。最常見的形式是，在一家公司未被認可的收購方，收購較多股份時，除敵意購股方外，其他所有股東均有機會以很低價格買進新股，大大稀釋收購方的股份，繼而使收購變得代價高昂，最終達到阻止收購的目的。比如，曾經新浪面對盛大收購之時，就憑藉這樣的“毒丸計劃”最終勝出。

　　但在A股市場上，因為與海外市場的規則不同，“毒丸計劃”往往被改良成為定向增發形式。比如2013年，大商股份面對茂業係舉牌，曾推出了一份重組方案，即通過定增收購大股東資産方式，來達到快速提升大股東持股比例的目的。當然，最終這一份方案因為機構聯手否決而以失敗告終。

　　結合近期的走勢來看，由於萬科股價被快速拉升至高位。如果公司近期啟動非公開增發，比如按照停牌前20個交易日均價的90%來確定增發價格，那麼相對於二級市場的直接增持，參與定增來提升持股份份額的成本無疑將降低很多。但萬科即使真的施展“毒丸計劃”也要面臨兩道坎，一是定增方案能否通過股東大會審議，畢竟寶能係已有了話語權；另外則是能否成功找到定增股份的認購者，畢竟參與定增也需要不菲的資金。