繼去年場外清理配資後，今年私募備案登記新規收緊，把券商的主經紀商(PB)業務再次推到臺前。多個券商機構部人士向記者反映，私募新規後PB業務私募産品發行速度加快。

　　憑藉託管清算、研究支援、杠桿融資、凈值核算復核、投資監督等服務，PB業務愈來愈受私募青睞。

　　券商PB業務再迎商機

　　年後開工不久，一名在華中地區的券商人士在社交媒體上強調，“按照私募機構管理新規，私募機構註冊登記後，還沒有發過産品的私募牌照將會被登出(自主發行)，最近一個時間節點是5月1日，如需保殼，請未自主發行過産品的私募機構儘快和我們聯繫。”

　　而他正是力推券商的PB業務。

　　所謂PB業務，即是主經紀商業務，是指向對衝基金等高端機構客戶提供集中託管清算、後臺運營、研究支援、杠桿融資、證券拆借、資金募集等一站式綜合金融服務的統稱，主要分為託管和外包服務。

　　此次私募登記出臺新規，在業內人士看來，再度刺激私募服務市場，而券商則是主要受益者之一。

　　根據基金業協會統計，自2014年2月7日起正式開展私募基金管理人登記、私募基金備案和自律管理工作，私募基金行業發展迅速，截至2016年1月底，已登記私募基金管理人25841家，已備案私募基金25461隻，認繳規模5.34萬億元，實繳規模4.29萬億元，私募基金行業的從業人員38.99萬人。

　　上海一家營業部總經理承認此次迎來商機，他預計在5月、8月、12月各會出現一波新産品發行。而備案的産品要出託管費與外包費，券商收入可觀。

　　深圳一家券商分公司機構部人士亦表示，最近生意不錯。“因為協會的新規加快了私募發行産品的進度。”

　　券商激辯私募備案牌照價值

　　對於新規中三類情形下的私募，監管層將取消其備案資格。在上述上海營業部總經理看來，部分已經備案的私募在去年錯失發産品機會，如今面臨尷尬境遇。

　　他表示，“我們去年上半年做了五六十隻産品，做到一半遇到股災，後面沒有發出來，其中有未符合條件的機構，現在要等到條件達標才可以發行。”

　　“我們在11-12月的時候了解到私募備案登記政策可能會收緊，因此建議客戶先做一個小産品放著防止出現問題，但他們沒有聽取意見，現在想做也做不了了，因為有些新成立的客戶，內部資質並不完善。”

　　華南一家上市券商機構部老總則認為牌照並沒有那麼重要。“登出以後還可以再申請，只要符合規定即可。市場有2萬多傢俬募，備案牌照沒有多少含金量。若是為了保住資格而著急發産品，連市場銷售情況也不顧的話，這麼做沒有太大意義。”

　　PB業務成為更多私募首選

　　隨著去年場外配資的清理，券商PB業務逐漸走到臺前。

　　深圳一名私募董事長表示，券商的PB業務與信託的託管服務同質化，差別並不大。“券商收費要比信託稍低，單個産品發行門檻比信託低，其他都基本一樣。券商去年因配資而清理杠桿，部分券商把私募帶有信託的産品也清理掉，然後對接PB系統，我覺得這是跟信託公司搶客戶。”

　　記者在採訪中了解到，越來越多的私募選擇使用券商PB業務系統。廣州一傢俬募人士表示更看重券商PB業務提供的研究服務、渠道，以及融資融券可以助其靈活加杠桿。

　　另有私募人士反映稱，此前由於單獨申請私募備案牌照，在申請過程中，由於屢次遞交材料不符合要求被重新打回，前後花去數月。

　　上述上海營業部總經理表示，去年私募登記備案一直沒有出正式規定，都是窗口指導，所以機構單獨申請會遇上麻煩。“我們2013年開始做，2014年推行，為很多傢俬募備案，備案細節和政策變化都會提前關注到，未來及時規避，因此私募備案登記最好找機構來做。”

　　據其透露，遞交材料到完成備案只需要20個工作日時間，“如果私募在獨立準備時沒有充分準備材料，只要一打回，提交要重新按照20個工作日流程走，時間就會拖長。”其去年提交的十余傢俬募材料，都是一次性通過。

　　而上述深圳一家券商分公司機構部人士亦表示，大概需要一個月左右即可完成備案。