2014年IPO重啟以來，投資者對上市不久的次新股相當“放心”，因為這類個股除上市首日44%的頂格上漲以外，此後通常都會繼續拉出多個“一”字漲停。

　　但在當前市場環境中，這樣的“定律”已“破功”：昨日，次新股國泰君安(601211)竟在上市第二個交易日就打開漲停板，創下年內新股最快的開板紀錄。《每日經濟新聞》記者注意到，不僅這只“最新”的次新股漲停封板如此不牢靠，其他次新股“前輩”也表現得力不從心。

　　上市第二日即開板

　　6月26日，老牌券商國泰君安登陸A股市場，成為資本市場又一隻券商“旗艦股”，上市首秀也延續了新股上市首日44%的頂格上漲“慣例”。

　　在當日交易中，滬深指數持續下挫，大批個股躺在跌停板上。

　　令不少投資者始料未及的是，國泰君安在融資規模創下紀錄後，昨日又創下年內新股漲停開板最快的紀錄。

　　事實上，昨日上午，眾興菌業(002772)、康弘藥業(002773)、柏堡龍(002776)、賽升藥業(300485)和國泰君安等次新股都無意外地漲停，似乎此輪暴跌與它們並不相關。

　　然而，午後風雲突變，滬指跌幅一度超過7個百分點。此時，國泰君安再也堅持不住了，13時08分，該股漲停板瞬間打開，13時14分才重回漲停板之上。

　　記者注意到，國泰君安在這幾分鐘時間內創下了一項新紀錄：該股成為2015年來最快打開漲停板的次新股。而自2014年A股IPO重啟以來，所有新股上市首日都封死44%的“漲停”，隨後更有多個連續漲停。

　　當然，自2014年來，諸如紐威股份(603699)、新寶股份(002705)、良信電器(002706)等少數個股在上市後第二個交易日也打開了漲停板，但上述個股均為IPO重啟後首批上市的新股。

　　總市值居行業第二

　　在登陸A股後，投資者對國泰君安充滿好奇，也有疑問。此時，其未來的估值預期就備受關注。

　　6月中旬，中金公司曾發佈研報稱，參考國信證券、東方證券和東興證券等同行業次新股表現，以及與公司類似體量的海通、中信、申萬宏源等券商的估值水準，國泰君安上市後將享有一定的估值溢價。但中金認為，因募集金額和“體量”的因素，國泰君安估值溢價不及國信、東方和東興證券。

　　國泰君安6月17日公告披露，本次發行價為19.71元/股，對應2014年攤薄後市盈率為22.99倍，共計發行15.25億股，佔發行後總股本的20%，對應募集資金約300.57億元。扣除發行費用3.94億元後，募資凈額約296.64億元，創5年以來最大IPO融資規模。

　　截至6月29日收盤，《每日經濟新聞》統計發現，國泰君安當前總市值高達2380億元，躍居A股券商板塊第二位，僅次於中信證券(600030)2420億元的總市值水準。

　　據通達信統計顯示，目前整個A股券商板塊平均動態市盈率為21.24倍，按照31.22元/股的收盤價測算，國泰君安對應動態市盈率約為20.99倍，排在23隻券商股的第10名。換言之，國泰君安上市後僅兩個交易日，動態市盈率就漲到了板塊的平均水準。分析人士認為，這或許預示該股後期炒作動力和空間較為有限。

　　謹慎應對次新股炒作

　　作為相對稀缺的品種，此前新股和次新股在A股市場上一直引領搶購風潮。2014年10月，蘭石重裝(603169)以1.68元/股的超低價亮相，該股上市後連續24個交易日漲停，打破新股上市後連續漲停紀錄，蘭石重裝成為當時輿論焦點，一時風光無限。

　　進入2015年後，資本市場對次新股的炒作風潮仍在繼續，網際網路明星暴風科技(300431)于2015年3月24日登陸A股。隨後，該股創下連續29個交易日漲停的紀錄，股價也從7.14元飆升至300元以上。

　　有此榜樣，不缺來者。5月迅遊科技(300467)強勢來襲，該股迄今已連續20個交易日漲停，尚未開板就已籌劃重大事項停牌。

　　然而，記者研究後注意到，近期市場對次新股的炒作正在降溫。

　　4月以來，百餘只次新股在漲停板被打開後，目前大多處於持續下跌中。如果投資者在次新股開板時即搶籌進入且持股至今，期間約80%的次新股都是虧錢的，多數跌幅超過20%。