廣發證券4月10日登陸港交所，發行價18.85港元，總募資金額達280億港元，成為今年迄今為止整個亞太地區最大規模的IPO。當日股價盤中一度飆升四成。

　　廣發證券受追捧，與其定價較低有關係，廣發證券招股價較A股折價4-5成。不過，有基石投資者透露，廣發證券之所以反響熱烈，市場火爆才是主因，在市場行情不斷攀升的背景下，券商業績表現亮麗也為H股首發加分。

　　廣發證券此次募資的一半將用於融資融券業務，去年12月，在兩融餘額不斷創新高的情況下，廣發證券曾將公司兩融業務規模的上限由700億提高至1000億元。分析人士稱，廣發證券H股上市是為了“補血”，補充兩融業務在內的資本仲介業務。

　　事實上，尋求H股上市“補血”已成各家券商近期的主要動作，除了已上市的廣發證券外，華泰證券、光大證券、國聯證券均發佈了H股上市計劃。從已發佈的資訊來看，為兩融業務“補血”均是券商募資的重要用途。

　　“從去年開始不少投資者將賬戶轉到了我們這裡，因為一些小券商雖然佣金率低，但是兩融的資金非常有限，兩融資金不夠就會流失掉高品質的客戶。”一位大型券商的內部人士稱。

　　火爆市場下折價上市

　　廣發證券H股受投資者追捧，與A股行情火爆、其招股價較A股股價有41.7%-51.6%的折讓有關。

　　廣發證券4月10日正式登陸港交所，完成H股上市。募資金額達280億港元，也成為迄今為止中資券商在港最大規模的IPO。

　　廣發證券H股上市路演階段，獲得18家基石投資者的青睞，共斥資18.7億美元認購；而公開發售部分則錄得180倍超額認購。如此受追捧，與其H股定價較A股有較大幅度的折價有關係。廣發證券的招股價定為15.65港元-18.85港元之間，與A股股價相比，有41.7%-51.6%的折讓，而A＋H股內地券商中，中信證券與海通證券的折讓分別為34%和38%。按照PB計算，亦低於行業平均值。

　　對於這樣的定價水準，廣發證券稱，最重要的考慮因素是市場情況，同時遵循香港的估值方法。國泰君安分析師王宇航曾在研報中稱，這樣的折價水準值得基石投資者參與。

　　“我們開始其實沒覺得價格便宜，突然3月中旬以後，廣發證券的這個項目就火起來了，我們當時已經談好了，但還有機構找過來希望能夠讓出點份額。”一位廣發證券的基石投資者表示，廣發證券受到投資者追捧的主要原因還是3月以來不斷火爆的市場狀況以及在此背景下券商亮麗的業績表現。

　　自3月以來，大盤持續上漲，迄今漲幅達到25%。在此過程中，兩市成交額不斷放大，日成交量連續超萬億，新增資金不斷涌入，拉動券商板塊。兩融餘額在3個月的時間上漲5000億元，這些都帶動相關券商業績爆棚。

　　今年2月底，廣發證券發佈業績報告，2014年凈利潤同比增長79%。隨後4月份發佈一季度業績預報，一季度凈利潤為25億元左右，同比增幅高達200%。與此同時，A股“火勢”4月蔓延至港股，資金南下搶籌，港股成交額一度打破2007年高位的紀錄。

　　兩融火爆公司資金饑渴

　　廣發證券截至今年2月末兩融規模超越華泰位居第二，H股募資50%用於兩融業務。

　　值得關注的是，廣發證券在H股募資的用途中明確了將有50%用於融資融券業務。

　　根據廣發證券招股書的資訊，將此次募資的30%用於國際業務，加大對富裕華人聚集的國家或地區的境外財富管理業務的投資，這些地區包括中國香港、加拿大和英國等；20%用於發展投資管理業務、投資銀行業務和交易及機構客戶服務業務；而約50%用於發展財富管理業務，主要方向是發展融資融券業務。

　　國泰君安王宇航在研報中表示，廣發證券此次首發H股主要是補充資本，發展包括融資融券在內的仲介業務。

　　由於兩融業務對資金消耗巨大，缺錢已經成為券商面臨的現狀，甚至連一些大型券商都一度出現“無錢可借”的局面，補充資金迫在眉睫。

　　廣發證券去年的年報顯示，公司業績的主要貢獻點來自投行業務和包括兩融業務在內的信用業務。海通證券研報顯示，截至去年末，廣發證券兩融餘額為643.56億元，同比增長223%，市場份額為6.27%，位居第三，兩融的利息收入達到25.7億元。

　　為發展兩融業務，廣發證券在去年底曾上調兩融規模上限，將公司兩融業務規模的上限由700億提高至1000億元。截至今年2月末的數據顯示，廣發證券的兩融規模達到720億元，已經超過華泰證券位居第二。

　　多家券商啟動H股上市

　　為防止丟失高品質兩融客戶，券商紛紛需求途徑“補血”，包括A股增發、H股增發、A股和H股IPO等。

　　“從去年開始不少投資者將賬戶轉到了我們這裡，因為一些小券商雖然佣金率低，但是兩融的資金非常有限，這些投資者想做兩融業務融不到錢就會轉投到能融到錢的大券商這裡，兩融資金不夠就會流失掉高品質的客戶。”一位大型券商的內部人士告訴新京報記者。

　　從去年券商的年報來看，兩融在業績中佔有了舉足輕重的作用，成為上市公司業績新的增長點。中國證券業協會的數據顯示，去年全行業120家券商實現營業收入2603億元，融資融券業務利息收入為446億元，佔比近20%。

　　在此背景下，券商紛紛需求途徑“補血”，其中包括A股增發、H股增發、A股和H股IPO等。

　　除了廣發證券外，近期宣佈赴港上市的還有華泰證券、光大證券、國聯證券等，這些公司紛紛表示，募資的用途之一就是補充融資融券。

　　光大證券稱，公司擬發行6.8億股H股，計劃募資用於資本仲介業務、融資融券等新型業務。國聯證券向港交所遞交的上市申請資料則顯示，募資將用於融資融券、資本仲介業務、網際網路金融等業務發展。另外，新京報記者從消息人士處獲悉，國信證券亦有赴港上市融資的計劃，而國信證券去年12月底才剛在A股完成上市融資。昨日，國信證券董秘對此表示，一切以公告為準。

　　本版采寫/新京報記者 李蕾

　　近期部分券商融資情況

　　2014年11月26日，華泰證券稱，公司發行H股並在香港上市的議案獲董事會通過。募資用於補充資本金，應對飛速增長的兩融業務。

　　2015年3月31日，光大證券表示，董事會審議通過發行H股在香港上市議案。公司擬發行至多6.8億股H股，募資用於融資融券等新型業務。

　　2015年4月10日，廣發證券登陸港交所完成H股上市，總募資金額達到280億港元，募資用於融資融券、國際業務等。

　　2015年4月14日，媒體報道國聯證券已向港交所遞交上市申請資料，募資金額為10億-20億元人民幣，募資用於融資融券、網際網路金融等業務。