低風險偏好資金或借道績優股入場
- 發佈時間：2016-03-24 07:39:47 來源：新華網 責任編輯：蘇杭
A股反彈以概念股為主導的特點凸顯出當下行情主要由風險偏好較高的資金主導，但接下來的反彈行情可能不會複製去年上半年“雞犬升天”的現象，反彈中個股的強勢分化也可能為風險偏好較低的資金帶來較好的建倉機會，一些承受較大生存壓力的新私募或許會借道績優龍頭股入場。
當成長行情來臨時，基金經理顯然十分清楚，無論是真成長抑或偽成長都會在資金進攻的大潮中取得不錯的股價表現，但是當成長行情退潮的時候，基金經理顯然必須在品種選擇上做出決斷。
A股連續多日的強勢行情格局已經激發了市場的做多熱情，機構投資者也在逐步增倉，而在這波行情中如何做出決策可能變得更為重要，畢竟，大多數投資者在最近一年內經歷了一波前所未有的“雞犬升天”以及隨之而來的暴跌和去泡沫的歷程。在“雞犬升天”的行情中，基本面變得不重要，幾乎所有會講故事的股票品種都出現了數倍漲幅，但是事實也證明，一旦成長股行情退潮了，績差股的好日子就結束了，而績優股龍頭的相對抗跌能力則備受資金關注。
雖然前期經歷了大幅度暴跌，但A股仍然存在相當一批創出去年市場大跌以來新高的股票，這些被基金重倉的股票品種用高成長證明了業績和基本面是的重要，因為它們在市場大跌中毫無損失。目前市場迎來了一波強勢反彈，最近幾日的行情似乎又重新回歸去年上半年的特點，幾乎所有會講故事的品種都頗受資金關注。
顯而易見，去年的股市大跌已經教育了投資者，現在正是業績驗證階段，隨著市場進一步反彈，A股市場將會出現強勢分化。
在可能迎來的強勢分化格局中，基金經理的選股絕不是複製去年上半年的邏輯，而更多回歸價值的一面，需要對業績、估值和基本面做出評估，甚至對上市公司講出的故事，也需要在多個方面進行綜合考慮，這使得A股的績優股以及在相關行業佔據競爭優勢和門檻的公司會更受益於公募基金的換倉行為。
尤其需要關注的是，在目前的反彈中，風險偏好較低的資金可能還未入市，尤其是那些在去年暴跌中凈值嚴重受損的新私募基金，這些追求絕對收益的私募基金的生存壓力較大，導致其對市場變得格外謹慎，而一旦A股市場繼續向上反彈，這些風險偏好較低的資金，可能更加關注那些具有真金白銀、回撤空間小的績優股和藍籌股。
大摩華鑫基金公司的相關人士也認為，從預期的反映程度看，最近兩市成交量放大，表明此前悲觀預期得到較大修復，短期內市場很可能進入預期兌現階段，反彈或將進入震蕩期。在隨後的反彈過程中，一些風險偏好較低的資金可能會積極入市，並帶動部分權重股、價值股的補漲。
