2016年3月22日，申萬宏源證券研究所在海口舉行2016年春季策略、金融工程、私募50論壇。申萬宏源證券指出，宏觀經濟底部脈衝，中國消費和中國智造將逐漸成為中國經濟的新動力。A股市場離長週期底部尚有距離。建議投資者氣定神閒地選擇成長股投資。

　　經濟繼續築底

　　申萬宏源首席宏觀經濟分析師李慧勇表示，中國經濟繼續築底，直到世界經濟顯著復蘇、改革紅利落地。估計可能要到2018年。在這一過程中，新經濟將逐漸替代舊經濟，中國消費和中國智造將逐漸成為中國經濟的新動力。

　　但經濟底部並不意味沒有波動，李慧勇提醒投資者關注脈衝，向上力量和向下力量的交織使得經濟和金融的震蕩反覆成為常態。伴隨著美聯儲轉向鴿派，美元階段性走弱，新興市場貨幣企穩，大宗商品價格反彈，以及中國信貸數據和投資數據超出預期，新興市場正在迎來喘息之機。儘管不確定性仍很大，但三個方面的變化使得情況似乎比去年底預期的樂觀。一是美國更加看重全球經濟和金融的脆弱性對其經濟的影響，貨幣政策更鴿派。二是中國的房地産投資開始回升。三是供給側改革以及減稅。2月份CPI漲幅超預期，很多人擔心物價回升使得中國陷入滯脹，但從目前的情況看，大量的剩餘産能的存在使得出現惡性通貨膨脹的可能不大，目前的物價上漲更多是物價的正常化，總體上對中國經濟有利。

　　耐心挑選成長股

　　申萬宏源首席策略分析師王勝認為當前A股市場離長週期底部尚有距離，最需要的是“心平氣和”。由於非市場力量的存在，當前市場格局與2002年有幾分神似，尋底時間將可能被明顯拉長。

　　他表示，未來1-2個月時間，股市和地産的性價比將發生微妙的變化，滬深股市可能在震蕩反覆中上試區間的上限。建議投資者氣定神閒地選擇成長股投資。比之牛市中生怕踏空的心態，目前市場狀態更適合投資者氣定神閒地選股。密切關注估值合理的價值型成長、地産産業鏈後端和新基建。2012年崛起的一批“中盤藍籌”是典型的價值型成長標的。其中受益於地産銷售確定性走強的地産後端市場以及為轉型發展方向服務的新基建值得投資者關注。

　　申萬宏源提出“新基建”的概念，有別於傳統的“鐵公基”，其中戰略性新興産業、傳統産業技術改造和轉型升級、高新技術企業、重大技術裝備、工業強基工程、“中國製造2025”、新能源汽車等産業是重中之重，調結構為新基建指引方向，PPP為新基建保駕護航，“一帶一路”為新基建擴土開疆，新基建或成為轉型中的中國經濟最堅實的臂膀。

　　同時，新服務成為大勢所趨，資訊技術和知識經濟加速了服務業的蓬勃發展，進而創造出多種多樣的商業模式和商業生態，給人們的日常生活提供了更加豐富多樣化的服務産品，給企業生産流通環節提供了更高附加值、高層次的生産型服務。伴隨著人們生活水準的提高和人口結構的巨變，新興的服務業成為新的增長點和利潤來源，催生了資訊、文化、旅遊、娛樂、體育、養老、健康服務、教育等新産業。一些大型傳統製造企業向服務業滲透和轉型，通過網際網路化、金融化、綜合服務一體化、數據化等戰略導向為這些傳統製造企業贏得了持續的競爭優勢。