天氣遭遇寒潮，A股也遭遇“寒潮”。週二早盤，滬深兩市大幅低開逾1%，之後持續橫向整理，11時後開始跳水至中午收盤；午後股指繼續走低並引發再次跳水，滬指創出新低至2743點，終盤幾乎以全日次低點報收；創業板領跌兩市，暴跌超過原“熔中斷點”。

　　盤面上，兩市1087隻非ST股票跌停，上漲的個股僅僅54隻，漲停的個股僅僅9隻，資金仍瘋狂流出達621億之巨。

　　截至收盤，滬指收報2749.79點，下跌6.42%，跌幅為1月7日以來最大，成交額2126.1億元。深成指收報9483.55點，下跌6.96%，成交額3104.7億元。創業板收報1994.05點，下跌7.63%，成交額817.7億元。

　　面對市場走勢，投資者有諸多疑問。首先，大盤為什麼選擇向下破位？主要有內因和外因兩個方面：對內因來説，A股下跌本質上還是擠泡沫，也就是説,雖然相對於前期風險得到較大釋放，但A股市場從估值來説還是偏高。

　　當然，跌多了肯定有反彈。如今年1月14日之後出現短期的緩衝行情，不過這種行情沒有集中性的板塊合力，反彈力度並不大，沒能改變市場原有的調整趨勢，技術圖形上看大盤並未脫離下降通道，且市場仍屬存量資金博弈，量能無法有效實現突破。從外因來看，人民幣近日遭遇大幅波動，香港股市及匯市遭遇國際資本巨鱷的連續做空，負面影響也會互相傳導；尤其是剛剛反彈的油價再度暴跌，將歐美市場近期的反彈扼殺在搖籃裏，隔夜美股標普、道指、納指再現下跌。加之，美聯儲今晚召開議息會議，都對全球股市走勢施壓。

　　值得指出的是，在上周兩次考驗2850點反彈無力後，昨日終於被空頭一根巨陰砸穿“股災底”，而此關鍵點位無疑是多方心理防線，其有效被空頭擊穿直接引發了市場多殺多現象，從而加速了板塊和個股大幅殺跌的力度。

　　其次，市場再次暴跌是不是機會已經來臨？沒錯，機會是跌出來的。但是，趨勢的力量是強大的，市場既然已經選擇向下就要順勢而為，就不建議急於抄底，等市場底走出來再説，因為在趨勢的作用下，任何的判斷都會變得蒼白無力。

　　投資者必須重視，指數一旦跌破2850點，必然有大規模拋售出現，這些拋售源自杠桿資金平倉，也包括大批凈值在0.8下方的私募資金。隨著2016年開年以來A股展開新一輪調整，滬深兩市較2015年12月最高收盤價已跌去20%，上市公司大股東增持的股份也出現了大面積虧損，部分通過杠桿資金增持的股份已經出現“強平”風險。在有杠桿的底部區域，是非常黑暗的。

　　更令人擔心的還是票據資金進入股市。由於票據融資期限較短，投資資産流動性通常較強。一旦銀行全面收緊了票據融資，可能會給股市帶來蝴蝶效應。在此情景下，相關違規資金就可能及早平倉脫身或提前賣出相關資産，以收回現金，確保票據融資資金鏈不斷。因此，股市、債市可能面臨短期資金外流。

　　第三，關注量能新變化。週二，兩市合計成交5231億元，比週一成交4229.03億元，放大千億元。在破位之前，需要擔心的是持續縮量，跌也縮量，漲也無量。而現在破位之後，希望是縮量再縮量，直至得無可跌。

　　為什麼呢？市場跌破前期低點2850點之後，導致短期恐慌盤的出逃，成交量出現明顯放大，表明籌碼鬆動。拿滬市來説，上周滬市成交量1640億，創出除了1月7日熔斷交易帶來的“地量”後的新低，也是熔斷交易暫停後1月18日創下1736億地量的新低。可是，這還不是絕對地量水準，再往前回看，絕對地量應該回歸到2014年杠桿牛啟動時滬市700億左右的水準。相對較低的成交量，往往是空頭力量慢慢衰竭的象徵，也是主力慢慢橫盤的建倉過程。

　　此外，後市仍將面臨諸多不確定因素，如匯率波動、美聯儲加息、産能出清、去杠桿風險等，加上我國的市場成熟的機構投資者較少，市場很容易受到情緒的非理性因素影響，預計未來將持續陷入弱勢震蕩與探底過程之中。

　　面臨大盤探底和主力建倉這兩個過程，須有耐心等待大盤極端縮量到極端放量的轉折信號。