規避創業板中的“偽成長股”
- 發佈時間：2015-06-15 08:21:00 來源：中國經濟網 責任編輯：劉小菲
創業板持續演繹上漲行情。儘管監管層倡議公募基金堅守價值投資，儘管創業板的估值已經達到141倍，接近歷史最高上線，創業板指仍然堅挺。眾多基金公司的策略報告、基金經理觀點也顯示，雖然公募基金對創業板的高估值有共識，但基金仍然願意集中在這個賺錢效應最強的領域進行投資，原因有三：
第一，公募基金的考核機制決定了其追求相對收益的目標。基金在乎業績排名，目前多數基金公司的考核機制以一年期、三年期業績為主，這導致基金經理在投資管理中傾向於目前賺錢效應最好的創業板股票。而創業板股票的上漲又吸引了更多資金，形成了“資金流入—上漲—再吸引資金流入—再上漲”的迴圈。
第二，公募基金的投資機制決定了股票基金必須保持高倉位運作，因此，在市場下跌中，基金難以回避系統性回調的風險。這造成很多基金管理人有了“要跌大家一起跌”的想法，對下行風險的主動控制意識不強。
第三，創業板股票整體流通市值較小，基金對於創業板股的整體走勢影響較大，這使得部分基金公司、基金經理集中買入或持有某一隻個股，對個股流通盤的持有比例極高。
從過去半年的業績看，重倉創業板的基金普遍獲得了很好的收益。從持有人的角度來看，只要基金公司在銷售過程中向投資者充分提示風險，那麼，基金重倉創業板個股也無可厚非。
公募基金無法回避創業板，但應該清醒地認識到創業板中的風險。創業板中的確有許多成長性好、業績增長快、管理層團隊優秀的公司，這種公司值得堅定持有。但是，也必須充分認識到，創業板中魚龍混雜，有不少純粹靠概念炒作從未兌現業績的公司，這類“偽成長股”應堅決回避。此外，應充分把握創業板的流動性風險，在參與概念、主題投資時，應保持清醒頭腦，控制好倉位。
作為專業的資産管理受託人、重要機構投資者，公募基金承擔著老百姓(603883，股吧)資産管理的責任，對A股市場整體投資氛圍和投資文化的形成帶來重要影響，應該樹立良好的投資理念，避免過分投機行為，回避偽成長股。
