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5.28股市暴跌探因:匯金減持誘發 5·30陰影難除

  • 發佈時間:2015-05-29 08:41:43  來源:京華時報  作者:佚名  責任編輯:王文舉

  對於昨天市場暴跌的原因,多數市場分析人士認為,從目前來看,政策層面、心理層面和資金層面都對市場提出了嚴峻的考驗。

  □政策層面

  匯金減持兩大行成誘因

  匯金減持被認為是昨天股市大跌的導火索。根據港交所公告,中央匯金于5月26日減持建行和工行A股,涉及金額超35億。

  九泰天富擬任基金經理黃敬東表示,中央匯金香港減持工行建行35億元是影響因素之一。雖然本次減持的力度不算大,對A股的長期影響很難確定,但短期確實會有一定衝擊。

  中國金融期貨交易所首席宏觀研究員趙慶明認為,昨天股市的大跌,不能説是匯金減持造成的,但的確像導火索一樣,引爆了股市大跌。綜合看,近期股市積累了可觀的漲幅,目前融資融券規模已達到兩萬億,傘形融資規模也非常可觀,在匯金減持消息激發下,短線操作加速套利。

  中信建投分析師劉楊認為,現在股市向好,減持銀行股反而是要增加市場信心的表現,類似當年美國政府在股市不好的時候回收房利美、房貸美,而在股市大好時拋出一樣。

  此外,市場傳聞央行即將進行定向正回購,總操作量逾千億元人民幣。正回購可以理解為央行縮減流動性的措施之一,定向正回購的成因可以理解為是貨幣寬鬆的結果,並非是市場上部分群體理解的主動縮減流動性。

  □資金層面

  短期流動性因素制約

  匯豐晉信大盤基金經理丘棟榮認為,短期的流動性因素可能是市場大跌的“罪魁禍首”。下周以中國核電為首的23隻新股發行,屆時可能會鎖定8萬億申購資金,創下新股申購凍結資金的新紀錄。由此造成的市場提前失血是今天市場下跌的直接原因。

  好買基金認為,下周打新的抽血效應不可小覷,而二級市場的牛市氛圍帶動次新股全面躁動,也進一步推升了市場打新熱情。

  另外,由於有中國核電這只超級大象存在,憑藉巨大的體量優勢以及中字頭股票的稀缺性,特別是對一些機構投資者而言,本輪打新的吸引力大大提升。根據機構的預測,中國核電此次回撥比例將為40%(對應網上認購倍數在100-150倍),預計網下獲配比例在0.3%至0.5%之間,這將遠高於此前網下平均中簽率,對機構的吸引力不言而喻。

  同時,近期指數的連續、大幅、快速上漲,也使市場累積了巨量獲利盤。以上證綜指為例,5月28日之前已經連續8連陽,期間累積的獲利盤在5000點關口前集中兌現也是造成下跌的一個重要原因。

  □心理因素 “5·30”陰影揮之不去

  2007年的“5·30”暴跌讓股民心裏的陰影一直揮之不去,而2015年的5月30日並非交易日,暴跌再次上演其實更多的是人們的心理因素作祟。

  黃敬東認為,本輪牛市的一個顯著特徵就是“杠桿牛”,杠桿在牛市中一直有著助漲助跌的作用,在股市直線上漲的情況中,杠桿給投資者帶來的是正反饋,但凡遇到調整,跌幅被杠桿作用放大後,正反饋作用就轉化為負反饋作用,這點從尾市就可明顯看出,加了杠桿的資金被迫平倉。隨著證監會對兩融及傘形信託的監管力度不斷加大,杠桿牛的瘋狂難以為繼,這也體現出政策面上,監管層“去杠桿化”的決心。(記者 敖曉波 余雪菲)

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