國信證券：牛市換擋 N型走勢
- 發佈時間：2015-01-14 01:30:42 來源：中國證券報 責任編輯：張恒
1月13日，國信證券召開2015年度策略報告會上指出，2015年全年股市可以定義為“牛市換擋期”，全年呈現“N”型走勢的概率較大。
國信證券表示，宏觀方面，2015年中國並不存在通縮危險，全年CPI同比增速在2.1-2.2%附近，預計2015年GDP增速在7.3%。2015年貨幣當局將主要以降低風險溢價為主要目標，貨幣政策將以定向化的信貸刺激為主要特徵，將促成寬貨幣向寬信用格局的轉化。2015年股市延續上漲邏輯在於，寬鬆流動性基礎、社會存量資金轉向對股權資産再配置進程持續與股市杠桿率進一步提升，而股市上漲符合加大股權融資力度幫助企業去杠桿脫困。但股市上漲之後面臨的回撤風險則將來自於股價過快上漲與經濟基本面的不斷背離。杠桿週期是被忽視的因素，在助推牛市的同時未來也將放大股市的波動。
國信證券預測，2015年股市的表現特徵是長期趨勢雖往上，但短期波動加大，難現板塊普漲行情，選行業及個股更具挑戰性，需控制回撤風險。大盤藍籌股快速上漲之後面臨盈利基本面的驗證，並不會一帆風順，需警惕快速衝高之後的回撤風險；而成長股調整之後，沙中淘金，將再次迎來極佳的戰略配置期。技術分析上，國信證券認為，上證指數上半年大幅波動，下半年相對平淡；高點3400-3600點，低點2600-2700點。
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