中國證券報：我注意到你還管理著博時的明星基金——博時主題行業，那麼博時即將發行的這只産業新動力和主題行業在投資風格上有什麼不同？投資的板塊、行業是否有區別？

　　蔡濱：主要是投資的方向不一樣導致風格不一樣。主題行業有三大主題投資方向，産業新動力投資的主要是承載著經濟發展方向、未來成長性比較好的一些板塊，投資範圍和權重也不太一樣。但這兩隻産品都有非常鮮明的“價值投資”特色。博時主題已是行業價值投資的典範，而産業新動力主打“下一站主題投資”，兩者之間既有差別，又有內在聯繫。

　　博時主題大家都很熟悉，風格策略不會改變。産業新動力包含的行業中終端製造業居多，主要包括高端製造業、智慧化設備、節能環保、國防軍工、汽車、電氣設備、電腦通信以及現代物流等行業。

　　産業新動力的投資方向主要是製造業升級，更多地選擇中國從製造大國向製造強國轉型途中的一些優質的、引領和符合這個潮流的企業。從宏觀來看，其實國內産業升級需求是非常迫切的，因為受到很多要素的制約，包括人口、勞動力、土地資源、環保，國內的傳統製造業面臨著轉型的壓力。高端裝備和國防軍工這方面轉型需求也很迫切，國內海洋經濟的開發以及國內經濟體走出去，都需要很強大的國防力量做保障。所以，産業新動力的投資標的主要集中在産業升級和國家戰略層面的高端裝備和國防軍工。可以看到，從行業來看，未來十年的GDP佔比中，以技術驅動和資本密集驅動的工業佔比會提升，而重化工業以及勞動密集型工業在GDP佔比中會逐漸下降。

　　傳統的製造業中，出口、貿易、來料加工比較多，很多都是技術跟隨的，屬於資金密集型，高端元器件等關鍵部件技術被外國企業掌握，這塊利潤被他們所吞噬。在這些行業進行突破也是目前國內企業急需的。相對於美國市場，國內製造業很多龍頭企業的市值還是比較小的，未來有較大的成長空間。綜合來看，我們更看好國內未來經濟發展的産業升級趨勢。

　　就我個人而言，我比較喜歡投資兩類股票：一種是逆境反轉型的。我之前對週期品研究較多，一些週期見底即將回升並且在市場上關注度比較低的股票是我比較看好的；另外一種就是行業空間比較大並且在行業中具有競爭力的公司，但這就要測算一下未來公司的市場份額對應的收入、盈利的體量、到成熟期以後合理的市值會達到什麼程度，現在的市值還會有多少空間等，通過對公司基本面的研究和估值的測算，來精選標的。

　　中國證券報：你如何保證有足夠的精力同時管理好兩隻基金？

　　蔡濱：如果是風格不一樣的産品，“一拖多”是比較困難的，因為基金經理都有自己的風格，但如果産品風格類似，問題就並不大，只是相當於把一個大一點的資金池分成兩個品種而已。博時研究部有將近30名行業研究員，除了我擔任基金經理之外，還有很多的資深研究員會為我提供投研支援。他們的經驗也都非常豐富，例如我們資本品組的6名核心研究員，他們的從業年限都在5年以上，屬於各個行業非常資深的研究員。

　　中國證券報：這只新基金據説是博時16年來首次推出的發起式基金，為什麼要用這種方式發行新基金？

　　蔡濱：這次推出發起式基金主要有兩個意義：首先這是公募基金的創新之一。發起式基金實現了投資者和管理者的利益捆綁，實現共贏，力爭對基金的業績起到正面的激勵作用；其次，體現了基金公司對於這個産品以及團隊投資能力的認可，也體現了我們對未來投資業績的信心。