財經 > 證券 > 正文

期貨倉單將“隱性庫存”顯性化

2016年08月01日02:30 中國證券報

新聞爆料:finance@china.org.cn 電話:(010)82081166

微信 QQ好友新浪微網志 QQ空間

　　期貨倉單即期貨標準倉單，是由期貨交易所指定交割倉庫按照交易所規定的程式簽發的符合合約規定品質的實物提貨憑證。

　　陳璐雯認為，期貨的倉單已經從商品的屬性嫁接了金融的屬性，為市場提供了一個金融的介質，上中下游企業可以通過標準化的倉單去進行融資，在時間上能夠達到資源的配置，更好地匹配各方的生産計劃。

　　據其介紹，當上游供應量較大時，企業會利用資金平臺幫他們把貨物聚集起來，而當遇到天氣因素或人為因素導致供應量不足時，又會把庫存慢慢釋放出去，從而達到平抑物價，防止産業鏈大幅波動的目的；期貨倉單又能使社會庫存更加顯性化，不僅能讓一些生産商在波動行情中能夠鎖定價格，又能利用期貨的套保功能將損失降到最低。

　　廈門國貿集團股份有限公司貿易部副總經理謝海栗解釋稱，比如“長三角”地區的服裝企業每年要消費中國70%的PTA用量，但PTA的生産很大一部分來自大連和海南，往年發生颱風天氣，往往會造成長達10天的停航、停運狀態，現貨的緊縮導致期貨的上漲，這會給市場帶來短暫的衝擊，但是，隨著華東地區交割庫存越來越多，企業可以通過就近登出期貨倉單來提取貨物，不但避免了在途風險，還節約了運費。

　　廈門國貿集團股份有限公司貿易部副總經理曾華瑋認為，現在期貨倉單幾乎能夠完全反應現貨的庫存狀況，市場通過期貨交易所的交易倉庫，把很多資訊顯性化了，對行業來説是好事，將市場賺錢機會從利用資訊不透明轉為依靠行業前瞻性，這無疑有利於PTA市場的穩定發展。

　　此外，上海申祺實業有限公司副總經理孫濤亦表示，目前倉單量大只是庫存顯性化的過程，是市場行為的表現。庫存顯性化使得市場資訊更為公開透明，對於研究基本面的貿易商而言，能夠更加及時、精確的對資訊進行追蹤，但這也使得所有企業失去資訊優勢，在新的層面上進行博弈。

　　相對於期貨，PTA現貨交易是單純的買賣關係，比較單一，而期貨倉單具有很強的金融屬性，可以質押，也可以變成現金，或衝抵保證金，且流通風險較小，利用倉單交割可以避免實物交割造成的“款貨矛盾”。

　　方正物産化工部鄒金龍表示，期貨倉單將社會庫存又隱性變為顯性，對於分析基本面的中間貿易商來説能夠清晰地看到上下游真實的供需情況，有利於貿易商做出更為精準的研判、分析，從而做出決策，起到透明化監督的作用。

　　業內人士表示，交易所對交割流程、交割制度和交割管理是非常可靠的，由於社會庫存使用的倉庫品質的參差不齊，凸顯了交易所交割倉庫的安全性，使得企業能夠把期貨當成金融工具來控制現貨的單邊風險，也促進了現貨的貿易。

(責任編輯：羅伯特)

免責聲明：中國網財經轉載此文目的在於傳遞更多資訊，不代表本網的觀點和立場。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。