歡瑞世紀強撐借殼大戲：楊冪楊洋解約 賣價反增？

　　中國經濟網編者按：日前，星美聯合發佈公告，宣佈擬非公開發行股票購買歡瑞世紀全體股東所持有的歡瑞世紀100%股權；歡瑞世紀作價為30億元。此前，歡瑞世紀曾于2014年與泰亞股份重組失敗，當時歡瑞世紀估值逾27億元。但近幾年，歡瑞世紀旗下藝人逐漸流失。

　　據報道，曾參演《盜墓筆記》的演員楊洋于日前向歡瑞世紀提出書面解約申請。曾持有歡瑞世紀50萬股股份的楊冪在2015年將其股份轉讓，原因為楊冪從歡瑞世紀離開。此外，公司目前主打藝人僅有李易峰、楊紫，前者合約將於2019年3月30日到期。

　　另據數據顯示，歡瑞世紀自2013年營業收入同比大增近50%。但高速增長的業績背後卻是潛在的財務隱患。雖然歡瑞世紀2012年至2015年的凈利潤逐年增加，但公司經營活動産生的現金流量凈額卻多呈負值。而該公司應收賬款比例也遠遠高出大多數的影視類公司，應收賬款期後回收情況也不容樂觀。

　　針對上述問題，中國經濟網記者致電採訪星美聯合董事會秘書，但其表示公司目前暫不接受採訪。

　　主打藝人逐漸流失

　　據界面報道，歡瑞世紀能否始終保持目前的增長速度是公司要面對的另外一個問題。據悉，歡瑞世紀的業務主要細分為電視劇、電影、遊戲以及藝人經紀，其中電視劇業務佔據公司業務的半壁江山。

　　公司未來兩年的收入主要依靠《誅仙》、《盜墓筆記》續集實現。不過從《盜墓筆記》口碑分化程度來看，續集能否繼續吸引觀眾追隨仍存懸念。

　　據人民網報道，歡瑞世紀日前發佈聲明稱，旗下藝人楊洋于6月11日向公司提出書面解約申請，公司于6月12日同意與楊洋解除藝人經紀合約。公司目前主打藝人僅有李易峰、楊紫，前者合約將於2019年3月30日到期。

　　此外，據騰訊報道，歡瑞世紀旗下曾簽約的藝人工作室包括明道工作室、何晟銘工作室、杜淳工作室、賈乃亮工作室、孫耀琦工作室。

　　2014年，歡瑞世紀上演“借殼上市”大戲，楊冪等眾多影視明星股東參與其中。不過，隨著歡瑞世紀“借殼”泰亞股份失敗，楊冪、李易峰等明星也與財富失之交臂。

　　2015年7月30日，歡瑞世紀股東大會決議同意股東賈士凱、劉穎、曾嘉、楊冪將所持歡瑞世紀30萬股、10萬股、50萬股、50萬股股份轉讓給浙江歡瑞。轉讓的原因是楊冪從歡瑞世紀離開。

　　據界面報道，歡瑞世紀方面表示公司將通過遊戲、綜藝節目等形式對優質IP進行全産業鏈開發，並不會因某個核心技術人員或主要演員的流失對歡瑞世紀的生産經營造成重大不利影響。

　　雖然目前星美聯合的重大重組事項還未通過證監會的審核，但歡瑞世紀似乎勝券在握。去年11月，歡瑞世紀實際控制人鐘君艷已成功入駐星美聯合的董事會。

　　業績承諾縮水 財務狀況現隱患

　　據界面報道，歡瑞世紀借殼星美聯合還在推進中。在收到證監會反饋意見近45個工作日後，星美聯合於5月15日回應了證監會的審查意見。在這份長達584頁的回復中，歡瑞世紀的經營概況與重組困境一覽無遺。

　　在2014年與泰亞股份的重組方案中，歡瑞世紀承諾公司2015年及2016年度合併報表歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為2.27億元和2.95億元。但此次借殼星美聯合，歡瑞世紀卻只有1.70億元、2.41億元的業績承諾。

　　對於業績承諾的縮水，有分析指出，一方面由於歡瑞世紀此次借殼要經過證監會的審核，公司業績承諾自然要更為謹慎，而另一方面則與公司自身的經營狀況相關。

　　據了解，自歡瑞世紀製作的《宮鎖心玉》走紅後，公司業績隨即扶搖直上。數據顯示，歡瑞世紀自2013年營業收入同比大增近50%。雖然“功臣”楊冪在2015年解約，但歡瑞世紀又快速引進了李易峰等當紅演員。由李易峰主演的《盜墓筆記》更是賣出單集710.56元的高價，這直接使歡瑞世紀去年的凈利潤翻了兩倍。

　　但高速增長的業績背後卻是潛在的財務隱患。數據顯示，雖然歡瑞世紀2012年至2015年的凈利潤逐年增加，但公司經營活動産生的現金流量凈額卻多呈負值，僅在2015年呈正數。這與公司高額的應收賬款直接相關。歡瑞世紀2012至2015年間應收賬款佔總資産的比例超出30%，遠遠高出大多數的影視類公司。

　　此外，從該公司應收賬款期後回收情況來看，情況也不容樂觀。2015年前三季度，歡瑞世紀應收賬款合計收款比例僅為25.63%，第四季度更是降低至15.36%。

　　對於此問題歡瑞世紀回應表示，由於電視劇行業特性，一般電視劇在每年上半年開拍，每年下半年特別是四季度取得發行許可證後開始銷售並確認收入，因此一般情況下四季度的收入佔比較大；同時客戶根據合同約定的付款進度支付款項，電視臺一般在電視劇開播和播出完畢一段時間後付款，因此，年末應收賬款餘額較大。

　　歡瑞世紀董秘表示，“經營現金流為負是國內電視劇行業快速發展階段的普遍特徵，也是行業逐漸走向集中的機會所在。依靠廣泛的行業知名度和影響力，公司有著通暢的融資途徑。”

　　審計機構遭調查 被指凈利存在倆版本

　　據中國證券網報道，星美聯合5月17日午間公告，5月13日，證監會召開的新聞發佈會通報了6家審計和評估機構被中國證監會立案調查的情況，其中之一的興華會計正是公司本次重大資産重組事項的審計機構。

　　同時，星美聯合還從興華會計獲悉，該所為本次重大資産重組標的資産提供審計服務的鄒志文、賈俊偉生並未被立案調查或被採取監管措施，也沒有參與被立案調查的相關項目。

　　另據京華時報報道，2015年，擬借殼*ST星美的歡瑞世紀遭到質疑，被指其前後兩次借殼時披露的凈利潤數據存在差異。對此，*ST星美發佈澄清公告，稱經向歡瑞世紀方面核實，前後兩次數據差異只是內部的會計差錯調整。

　　根據*ST星美發佈的重組預案，*ST星美擬以7.66元/股的價格非公開發行不超過3.92億股，向歡瑞世紀全體股東發行股份購買歡瑞世紀100%股權，作價30億。歡瑞世紀將實現借殼上市。預案中披露的數據顯示，2013年歡瑞世紀營業收入及凈利潤分別為2億元和2950.52萬元。

　　不過，這並不是歡瑞世紀首次借殼上市。一年前歡瑞世紀曾擬借殼泰亞股份登陸A股，但最後以失敗告終。當時的預案顯示，歡瑞世紀2013年營業收入及凈利潤分別為2億和5125.4萬元。有媒體指出，兩次借殼時凈利潤明顯存在差異。

　　*ST星美方面做出澄清，稱經向歡瑞世紀方面核實，歡瑞世紀在編制2014年財務報表的過程中，發現以前年度在編制財務報表過程中，對部分影視劇項目的財務預測謹慎性不足，對市場預測過於樂觀，預計收入金額大於實際可實現數，少結轉了部分成本。所以在編制2014年財務報表時，對上述情況進行了追溯調整。此次調整只是進行內部的會計差錯調整，並未影響歡瑞世紀較強的盈利能力。

　　據報道，2016年2月23日晚間，*ST星美發佈公告稱，公司提交的關於撤銷股票交易退市風險警示申請已獲深圳證券交易所核準同意。公司股票將於2016年2月24日停牌一天。公司股票簡稱自2016年2月25日開市起由“*ST星美”變更為“星美聯合”