國企信用違約案例增多
- 發佈時間：2016-04-13 01:22:20 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
在此前個別國企債券違約已成既定事實的背景下，近期信用風險已從一般國企延伸至央企領域。
4月11日，中鐵物資在中國貨幣網發佈了關於重大事項的特別風險提示暨相關債務融資工具暫停交易的公告，稱申請公司相關債務融資工具于2016年4月11日上午開始暫停交易，待相關事項確定並向投資人披露後，再申請恢復交易。公告同時顯示，中鐵物資發行且尚在存續期的9期債務融資工具總規模達人民幣168億元。其中，超短期融資券為48億元，中期票據為20億元，非公開定向債務融資工具PPN為100億元。其中，規模為10億元的超短期融資券“15鐵物資SCP004”，即將於5月17日迎來到期兌付日。
來自民生證券的研究顯示，中鐵物資此前已長時間處於“資産負債率高且流動性壓力較大、償債嚴重依賴外部支援”的狀態。其中，2014年末和2015年9月末中鐵物資的資産負債率分別達到88.32%和87.81%。而2014年中鐵物資在剝離13家資不抵債、風險敞口較大的子公司之後，由於劃出大量風險資産，也使得公司資産規模大幅下降。同時，對相關往來款形成的其他應收款大幅增加，回收風險很大。
值得注意的是，本次中鐵物資暫停鉅額信用債交易，已經是最近短短半個月時間裏爆發的第三起國企債券違約風險事件。此前的3月28日，實際控制人為遼寧省國資委的東北特鋼，由於發行的8億元“15東特鋼CP001”由於未能籌措到足夠的償債資金，不能按期足額償付，已構成實質性違約，並成為地方國企在公募債券市場上的首例違約。而在4月7日，央企背景的中煤華昱公告一期近6.38億元的短融債不能如期兌付，也成為首家債券違約的煤炭央企。
整體而言，在宏觀經濟增速放緩的背景下，債券市場上曾經被投資者廣為信仰的“國企神話”，在短短半個月時間內就已宣告終結。在産能過剩行業整體生産經營及整體財務壓力不減的背景下，市場各方普遍預期，年內更多國企背景的債券出現違約風險或成為大概率事件。相關事件的後續違約處理，也將成為市場關注焦點。
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