違約處理需堅持市場化原則
- 發佈時間：2016-04-13 01:22:20 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
機構認為，在年初以來債券市場信用違約頻現、國企違約風險增大的背景下，雖然未來債券市場不會出現大面積違約的系統性風險，但年內各類發行人違約事件增多將是大概率事件。在此背景下，業內人士普遍認為，債券違約之後的處理仍需多措並舉，並要以市場化原則為基礎推進。
胡月曉表示，從國際經驗和中國債券市場的發展來看，“債轉股”作為債務重組的一種手段，在各類債務違約後的後續處理中並不普遍，只是一個佔比較小的方式。整體來説，債務違約或者債券違約仍然需要遵循市場化的處理原則。雖然美國等發達國家也會根據情況進行政府救助，但都會交給專門化的機構進行操作。具體到我國而言，目前市場上還明顯缺少這類專業機構。雖然未來較長時間內國企債務違約及信用債市場上的債券兌付違約可能會越來越多，但仍需要以市場化規則為基礎，政府適度干預進行綜合處理。
此外，在銀行貸款領域的“債轉股”方面，申萬宏源等機構日前指出，“債轉股”的成功實施，需要一系列條件，包括：專業化的資本運作和對接、退出需要經濟環境和企業經營好轉、對於轉股的目標債權進行嚴格甄別等。
整體而言，雖然“債轉股”呼聲高漲，但對於債券市場尚難言利好。多數業內人士認為，從投資的角度看，“債轉股”的推出和實施，目前仍然不能成為推動債券市場上漲的理由。在債券市場“踩雷”風險繼續累積的背景下，“債轉股”也不能成為投資者繼續片面追求高收益的“護身符”。
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