高盛重申低配資源股
- 發佈時間：2016-03-25 03:43:24 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 張枕河
在原油和鐵礦石等大宗商品價格大幅反彈之後，資源類股票板塊同步出現復蘇信號，但高盛在最新發佈的報告中依然建議低配資源股票板塊。
報告指出，當前並非買入資源股的時機，主要基於三個理由。第一，大宗商品價格仍需要下跌更長時間才能推動減産和移除過剩供給。第二，高盛預計今年美聯儲將會超出當前市場預期加息三次，扭轉最近美元的弱勢。由於大宗商品都是以美元計價，美元升值通常會打壓大宗商品價格。第三，資源股目前的估值水準相比長期均值高出大約20%，而這是許多投資者最容易忽視的。
高盛強調，從歷史來看，當前的估值水準不利於資源股跑贏大盤，即便類似當前這樣的時點也往往會迎來企業盈利預測被調升。根據高盛的分析，過去當資源股按照現金流做出的估值倍數達到當前估值水準時，八次中有六次在接下來的12個月將跑輸大盤。不過高盛對資源板塊的看法也並非絕對負面，該機構也指出，全球主要經濟體當前更願意刺激經濟，尤其是通過固定資産投資。從個股方面來講，最近一些大型礦業公司決定削減股息，實際上移除了這些公司為支付高股息不可持續地融資並造成資産負債表惡化的風險。
