近日，保監會發佈監管函，鋻於中融人壽2015年三季度末和四季度末償付能力充足率分別為-115.95%和74.62%，償付能力溢額-23.49億元和-2.82億元，屬於償付能力不足類公司，責令中融人壽即日起不得增加股票投資，並採取有效應對和控制措施。

　　2015年12月，中融人壽在不到一週的時間裏，接連舉牌真視通、鵬輝能源、天孚通信三家上市公司。此外，中融人壽還持有三鑫醫療、龍韻股份、重慶路橋、弘業股份、科陸電子、開爾新材、潤和軟體等多家上市公司股份。

　　這也成為繼2014年正德人壽之後又一個因償付能力不足而被限制股票投資的案例。長江證券分析師蒲東君表示，償付能力充足率不足監管屬於正常監管範疇，措施相對靈活。2013年以來，保監會共向14家保險公司下發償付能力充足率不足監管函，要求公司採取相應措施改善償付能力狀況，監管措施包括暫停增設分支機構、停止開展新業務、暫停新增股票投資等。較此前對部分公司“禁止開展新業務”的監管，此次對中融人壽的監管措施更加謹慎。

　　蒲東君認為，保險公司償付能力不足包括保費快速擴容和資産配置方面浮虧增加兩方面原因，二者均可能導致償付能力充足率下滑。從中融人壽披露的資訊來看，萬能險賬戶是其主要資金來源，對舉牌資金的貢獻比重在50%-80%左右，而2015年中融人壽萬能險、投連險業務擴容，要求具備的相應資本增長，導致償付能力不足；另一方面，其權益倉位佔比較高，同時資本市場大幅波動，或導致公司浮虧增加侵蝕凈資産。但同時，償付能力不足僅為個案，並非行業現象。

　　某大型保險資産管理公司的投資經理介紹，一些保險公司通過發行高現金價值的理財産品，很短時間內就能募集大量資金。這些資金很容易加杠桿後再進入二級市場，這對於負債經營的保險公司而言，風險很大，而且實際上把風險延後了。監管部門為了遏制這種情況，才對中融人壽等公司進行處罰。“實際上，其他一些公司也在從事像中融人壽一樣的業務，只是財務報表能夠做平，監管部門沒有處罰而已。”該人士稱，而保監會的一大監管措施就是嚴格要求保險公司的償付能力充足率。

　　近期，保監會主席項俊波在接受媒體採訪時表示，保監會做了反覆測算，保險資金的整體風險總體可控，對於部分中小保險公司，也在不斷進行壓力測試，基本沒有問題。而針對個別存在風險隱患公司，保監會將採取有針對性的監管措施。

　　中融人壽發佈的年度資訊披露報告顯示，2010年至2014年，其投資收益分別為3956.88萬元、7221.92萬元、1.33億元、6.26億元、16.90億元，償付能力充足率分別為1802%、299%、155.34%、152.36%、230.71%。僅就中融人壽買入的真視通、鵬輝能源、天孚通信三家上市公司股票而言，以3月2日收盤價計算，中融人壽浮虧約2.96億元。

　　此前，中融人壽多次增資，並自稱償付能力可相應提高。2010年12月29日，中融人壽增資擴股方案獲保監會核準通過，計劃增資8000萬股，將註冊資本增至3億元。2012年，中融人壽預計在未來3年通過增資可使其償付能力保持在200%以上。2013年1月15日，中融人壽確認新增1億股，將註冊資本增至4億元的增資擴股方案。2014年6月10日，中融人壽確認增資1億股，將註冊資本增至5億元的增資擴股方案。有業內人士認為，就目前情況而言，中融人壽最為直接和現實的補救辦法，仍是再度推進增資擴股工作。