2016年債市波動料加大
- 發佈時間：2016-03-03 00:26:28 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
2016年一季度A股市場寬幅波動，“資産荒”背景下資金避險需求直線上升，保本基金異軍突起。據Wind統計顯示，目前32家基金公司涉足保本基金領域。截至2015年12月31日，保本基金總規模達到1483.59億份，2015年新增的保本基金份額達到1203.17億份。
“保本基金規模井噴的原因有兩個：一是2015年以來無風險收益率大幅下降，帶動理財産品、貨幣基金收益率大幅下滑；二是股市持續暴跌，資産荒持續，兼顧本金安全和穩健收益的保本基金獲得投資者青睞。”廣發穩鑫保本基金擬任基金經理任爽向記者表示。
Wind統計顯示，2006年、2007年和2014年牛市中保本基金平均收益率均超過15%，取得了較為可觀的收益。在2008年和2011年熊市中，回撤也遠小于市場核心指數。在2010年和2013年震蕩市中，保本基金平均獲得超過2%的收益，同期市場核心指數收益為負值。
“保本策略基於恒定比例投資組合保險策略（CPPI），保本基金大部分資産投資于風險較低的短債或其他固定收益品種，用票息的安全墊去做其他權益投資增進基金收益。即使權益投資出現虧損，在一個完整的保本週期內仍能保證本金的償還。”任爽稱。
展望2016年的債市，任爽判斷，經歷連續兩年的收益率下行盛宴後，在當前債市絕對收益率較低的情況下，今年債市波動程度加大，信用風險暴露程度將有所擴大。
“宏觀經濟依然疲弱，決定債市收益率沒有大幅上升空間，但債市收益率的下行空間則受外匯因素和基本面因素決定。總體來看，雖然經濟增長基本面有利於債市，但短期內外匯市場波動以及外匯佔款持續流出將是央行降準降息、持續寬鬆的掣肘因素。”任爽稱。
基於債市波動加大的判斷，任爽稱，廣發穩鑫保本成立後，運作初期基金組合的久期會控制在1年左右，後續操作則要根據債市整體判斷以及産品凈值情況進行動態調整。為防範信用風險，信用債的主體評級以AA+及以上高等級為主。此外，考慮到債市波動性較大，基金組合的杠桿水準要結合市場絕對收益水準和市場變化進行動態調節。（常仙鶴）
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