◎每經記者 左越

　　接過證監會主席一職，劉士余肩上的擔子並不輕鬆。身處經濟新常態、供給側改革推進的大環境下，中國資本市場雖體量龐大卻仍顯稚嫩，無論是制度建設，還是投資者建設都有待完善之處。

　　在經歷了一輪牛市、千股跌停、熔斷等事件之後，A股投資者更加關心，新一任證監會主席帶領下的監管層將會引領中國資本市場去向何方，而劉士余又將如何繼續推動資本市場的制度建設。

　　註冊制改革有望獲推動

　　2015年12月，全國人大常委會審議通過了股票發行註冊制改革授權決定，自2016年3月1日起施行，期限為兩年。

　　如今，3月1日近在眼前，劉士余則已從前任肖鋼手上接過了接力棒，而這第一棒的考驗恐怕就是註冊制改革。

　　而根據最新數據，截至2016年2月25日，中國證監會受理首發企業762家，其中，已過會100家，未過會662家。

　　另一方面，註冊制改革下的市場環境同樣重要。畢竟，在經歷了去年下半年以來的市場非理性下跌之後，市場信心仍然脆弱。

　　事實上，IPO改革向來是牽一髮動全身，註冊制改革更是對A股市場影響巨大。可以預見，現階段的註冊制改革將是一項工作量龐大的工程。

　　肖鋼今年1月曾提到，“註冊制改革是一個循序漸進的過程，不可能一步到位，對新股發行節奏和價格不會一下子放開，不會造成新股大規模擴容。要進一步發展壯大證券交易所主機板，增強藍籌股市場活力。”

　　而在2014年5月，劉士余曾稱，解決資本市場各種問題的核心是把多層次資本市場發展起來；同時要擴大資本市場融資的能力。

　　資金入市 監管加強

　　除此之外，在滬港通開閘後，市場就一直期待深港通的施行。香港證監會主席唐家成此前也曾喊話，深港通暫時未有新消息，已致信新任內地證監會主席，期望儘快安排會面，因為現在的環境需要兩地證監會更加緊密合作。

　　或許，在劉士余任內，A股市場在與其他證券市場互通有無方面將會迎來更多契機。如果深港通順利成行，可以期待的是兩個市場的資金往來將會繼續互通，且更加頻繁。從一定意義上而言，深港通有望為A股市場帶來更多的資金。

　　而資金活水，也是目前A股市場頗為期待的“養分”。畢竟，資金對於A股市場的重要性不言而喻，尤其是在現階段，市場仍然稍顯脆弱，稍有風吹草動即可能有震蕩。

　　在這樣的背景下，引導養老金、社保基金、險資，甚至是海外資金等入市，也成為市場對劉士余帶領下的證監會的期待之一。

　　不過，值得注意的是，資金放心入市的重要前提之一是穩定、健康的市場環境。而要想吸引資金放心入市，監管層還需繼續穩固市場，推動資本市場改革。

　　顯然，這也將考驗劉士余等新一屆監管層對市場的監管能力、監管思路、監管手段。尤其在經歷了過去一年裏的監管風暴後，中國資本市場仍在步入良性、健康發展軌道的過程中，監管層的制度建設和市場監管將面臨重要考驗。