□本報記者 王超

　　昨日股指期貨三品種震蕩上揚，前期跌勢得到有效修復。但市場人士指出，期指昨日上漲時量能並沒有明顯放大，或預示著短期行情可能還將出現一些反覆。

　　期指縮量反彈

　　昨日，伴隨著滬深兩市的反彈，股指期貨各合約全線回升，其中主力合約方面，IF1601漲2.05%收3465點，IH1601漲1.50%收2288點，IC1601漲2.11%收6814.4點，相對現貨市場分別貼水74.81點、29.65點、251.21點。而1月5日相對現貨分別貼水69.98點、27.11點、190.74點。有分析指出，期現貼水幅度小幅放大，市場逐漸進入正常市。而從三品種結構來看，IH相對較弱，在市場回歸合理區間之後，IC或重新獲得資金青睞。

　　但量倉方面的數據向多頭髮出謹慎的信號。截至收盤，三大期指IF、IH、IC全天成交量分別為1.96萬手、7290手、1.09萬手，相較前一日分別下降9.47%或2053手、10.09%或818手、7.88%或928手；持倉量方面，IF、IH、IC全天持倉量為3.80萬手、1.62萬手、1.87萬手，相對1月5日，IF、IH、IC持倉分別下降3.09%或1212手、2.66%或442手、2.52%或483手。

　　中州期貨指出，昨日期指呈現出高開高走之勢，盤面上個股全線普漲，滬深300現指更是連續兩日報收中陽線，年後第一個交易日的陰霾一掃而空。雖然短線市場走勢偏強，有進一步反彈的動能，但整體形態仍未改變，不宜過分看高，前期空單止盈離場後，暫且觀望靜待再度沽空的機會，多單僅限于日內短線。

　　華聞期貨研發部趙勇指出，目前國內股市總體觸底企穩，“雙降”以及各种經濟改革利好政策頻出，奠定了本輪反彈行情的基礎。但仍需關注國內經濟未見復蘇跡象，市場流動性依然偏緊，尤其年底資金回籠需求迫近，加之註冊制即將開始實施，將給市場帶來資金壓力。預計股指將重新步入調整格局，操作上建議離場觀望為宜。

　　中長期繼續看好

　　對於很多投資者擔心1月8日減持禁令到期對市場的衝擊，有分析人士表示，其一，近期股指的大幅殺跌其實已經對這個利空進行反映並逐步消化；其二，減持禁令到期也不意味著會有大量的減持動作，越來越多的公司已經承諾延長不減持期限，而且管理層也會出臺相關政策規範大股東的減持動作，減小對市場的衝擊。因此，1月8日減持禁令到期很有可能就是利空出盡，市場形勢進一步明朗。

　　這位人士認為，股指昨日強勁上漲，進一步預示著市場逐步趨於穩定。如果未來幾天市場能夠繼續走強，1月4日的暴跌基本上就得到修復。當然，這種修復是需要一些時間，而且股指期貨、現貨昨日上漲時量能並沒有明顯放大，預示著短期不排除還有一些反覆。但不管如何，春季行情都已經在悄然醞釀了。

　　南華期貨亦在不久前的年度報告中預計，2016年經濟增速繼續放緩，但企業盈利有望企穩，只是持續改善的難度比較大，而貨幣政策方面依舊以貨幣寬鬆為主，雖然降息空間會明顯收窄，但可通過多次降準對衝人民幣貶值壓力，釋放流動性。2016年推出IPO註冊制是大概率事件，這樣增加股票供給量，驚心動魄的瘋牛一去不復返，只有搖搖晃晃的慢牛。當前無風險利率和市場風險偏好比較低，而未來無風險利率進一步下行的概率較大，當市場風險偏好有所提升時，A股市場有望出現結構性行情，所以把握市場節奏淘金方為上策。