高估值趨於收斂 轉債多數收跌
- 發佈時間：2015-12-31 02:10:08 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 王姣
本週三，A股市場震蕩反彈，轉債市場（含可交換債）卻在供給衝擊壓力下表現偏弱，除歌爾轉債上漲外，其餘存量個券悉數收跌，整體表現明顯弱于正股。
市場人士指出，存量轉債的稀缺性正隨著一級市場的開閘及加速而逐步緩解，此前甚至當前的高估值不可持續，不過短期來看，轉債市場整體的供求狀況仍偏緊，加上電氣、歌爾等臨近觸發贖回條款，對估值也有所支撐。展望後市，目前轉債市場高估值收斂成為主要任務，在估值收斂前繼續大幅向上的可能性與空間均有限。
昨日A股市場震蕩反彈，截至收盤，滬綜指收漲0.26%，報3572.88點；深證成指上漲0.65%至12889.83點；創業板指表現相對強勢，上漲1.08%至2779.51點。
反觀轉債市場表現明顯較弱，除歌爾轉債上漲1.45%外，其餘可交易的存量個券悉數收跌。其中格力轉債和電氣轉債分別下跌1.7%和1.38%，對應正股格力地産和上海電氣一漲一跌，幅度分別為1.08%和-0.69%；15清控EB、15國盛EB、15天集EB、15國資EB、14寶鋼EB也分別下跌1.06%、1.03%、0.88%、0.68%、0.15%。
中金公司表示，轉債存量規模大減是股票牛市後的煩惱，存量個券由於觸發贖回而紛紛轉股退市。對轉債市場看法是中性偏謹慎，其確定性不如純債，想像力不如股市，成功建立在股市暴漲這一小概率事件上，且承受供給增多等不利的邊際變化。高估值和邊際不利變化是確定性變數，而股市能否上漲是不確定性變數。因此，除非對股市有很強的判斷，否則轉債市場目前應至多平配甚至低配。當然，基於對股市區間震蕩但存在結構性機會的判斷，近期基本持中性偏謹慎的判斷。
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
