文/圖 廣州日報記者吳倩 、李婧暄、潘彧

　　近期，全球金融市場出現大幅波動，股市調整，大宗商品崩盤，傳統保值品黃金也價值難保，買房又買不起或無資格買，讓手握幾十萬元的中産人士資産大縮水，處於無處藏身的焦慮中，資産如何保值增值變成了令人頭痛的難題。

　　今年，全球經濟的弱復蘇進入第六個年頭，全球經濟進一步分化：美國經濟增長相對強勁，其他國家經濟持續減速。經濟的分化帶來各國貨幣政策的分化，從而引發資金流動，推升美元，金融市場波動隨之上升。

　　全球經濟弱復蘇趨勢一時難改，儘管利率水準或將隨著美聯儲的加息而最終上升，但低通脹及低利率的環境仍有望延續。美元指數或將進入長期的上升週期。除大宗商品外，全球主要資産類別如股票、債券等已經經歷了長達6年的上升，估值上處於較高區間。有專家預期，傳統資産類別的未來收益較之前會降低，投資者在未來一兩年之內總體面臨的可能都會是一個低收益的世界。

　　因此，對於中産人士，在人民幣開始趨於均衡的情況下，以全球資産配置來分散投資風險、力增收益愈發重要。

　　綜合專家、學者的觀點來看，在大類資産配置上，中産人士宜重債券、重美元、輕大宗商品、輕黃金。股市投資宜著眼于長期，攻守兼備的配置，定期定額投資指數基金或投資一些掛鉤恒指和滬深300的部分保本類産品是較為省心省力的方式。債市投資宜配置久期比較長的債券、中高信用等級的債券或者利率債。

　　專家觀點

　　宏觀趨勢以及

　　靠譜配置方向

　　恒生中國零售銀行及財富

　　管理業務主管侯雪銘：

　　考慮持有部分外幣資産

　　當前進行資産配置，一定要注意兩個趨勢，第一個就是國際上，美國經濟復蘇，加息箭在弦上，第二就是人民幣國際化以及中國經濟增速放緩。

　　恒生中國零售銀行及財富管理業務主管侯雪銘昨日在接受廣州日報記者專訪時認為，當前對於大多數家庭的資産配置來説，最容易忽視的就是貨幣的機會。

　　美元在過去的一年間累計上漲近20%。侯雪銘認為，“隨著未來美元走強，人民幣走向世界，波幅加大的時候，外幣的配置要納入中國投資者的考慮。最好配置一些美元，或者澳元、加幣、歐元以及這段時間對美元貶值較多的印度盧比和韓元。”

　　侯雪銘認為，“每個家庭配置10%的美元資産其實並不為過，但如果家庭未來計劃將孩子送出國留學或旅遊、移民，配置比例就可以進行合理調整。”外幣資産可以存放活期儲蓄，還可以通過機構代客境外理財，放到一些比較有機會的新興市場以及經濟復蘇在即的歐洲等地。

　　其次，目前資本市場方向不明確，應當採取攻守兼備的配置投資，建議選擇投資一些掛鉤恒指和滬深300的部分保本類産品。

　　此外，侯雪銘認為，下半年，對於剛需和改善型需求的房産是可以配置的，比如説部分學區房，以及外來人口涌入集中的核心區域，成熟的商務區域等等。

　　而由於原油、黃金和美元是反向指標，鋻於美元走強的趨勢下，不要配置這類組合，“下半年黃金不是一個配置的選擇，一方面流通性不好，沒有利息，另一方面在美元有利息回報的時候，黃金顯然不夠吸引人。”

　　易方達首席宏觀策略

　　分析師戴險峰：

　　低通脹利好固收類資産

　　市場最近出現大幅動蕩，不僅中國如此，全球各大資産類別均出現大幅波動。對此，易方達首席宏觀策略分析師戴險峰在接受廣州日報記者專訪時分析指出，這背後有對美聯儲可能開始加息的擔心，也有希臘危機的影響。

　　宏觀層面，戴險峰認為，全球經濟儘管復蘇疲軟，但目前並沒有任何跡象表明經濟進入停滯或者衰退期。而受希臘危機衝擊最為直接的歐元區，其經濟數據反而持續在好轉。美聯儲的加息預期儘管可能對市場，比如全球股市産生進一步衝擊，但並不會造成市場趨勢性下降。

　　不過，戴險峰同時強調，任何資産類別的未來預期收益都與估值息息相關。自2009年復蘇以來，除大宗商品外，全球主要資産類別如股票、債券等已經經歷了長達6年的上升，估值上已處於較高區間。因此，即使市場在經歷動蕩後重拾上升趨勢，傳統資産類別的未來收益較之前也會降低。

　　對中國投資者來説，戴險峰認為，全球經濟弱復蘇尤其是中國經濟的減速，將形成持續的低通脹環境，這有利於固定收益類資産。如果投資者投資期限較長，而且自身收入及資産狀況使之能夠接受波動，亦可對A股進行適當配置。

　　對有能力投資海外市場的投資者，戴險峰建議，可以考慮歐洲及日本的股票。

　　此外，戴險峰指出，由於美國與其他國家貨幣政策的分化，美元有望進一步走強。投資者因此可以對美元資産進行適當配置。

　　申萬宏源固定收益

　　首席分析師範為：

　　下半年加大債券配比

　　“對下半年的債市我是看好的。”范為認為，從宏觀經濟層面來看，雖然經濟數據在5月、6月有所企穩，但6月以來，經濟數據並無一路上行走好的趨勢。

　　范為介紹説，中國7月財新製造業採購經理人指數（PMI）預覽值驟降至48.2，為15個月來最低，三季度的經濟數據還可能小幅下行，“貨幣政策轉向的可能性基本沒有，如果投資者預期經濟情況不會太樂觀，資産將傾向於配置到債券市場。”

　　范為認為，從資産配置的角度而言，從去年的下半年到現在，股票市場的收益比債券、房地産的收益都好很多，因此資産配置的比重更偏向風險資産，今年下半年，風險配置的比例將下降，而固收類的配置將有所增加。

　　“股債資金蹺蹺板的效應特別明顯，下半年經濟弱勢，股市以震蕩為主，因此下半年債券收益率會變高。”

　　范為建議，對於手中有50~100萬元左右的人士而言，下半年，建議加大債券配置比例，“配置久期比較長的債券，中高信用等級的債券或者利率債。”

　　同時，其認為，目前房地産市場也已經出現反彈，房地産市場的介入機會已經來臨。但是由於50~100萬元配置房地産稍顯資金不足，因此，建議按照債券40%、股票40%、美元20%的佔比進行配置。

　　資産配比

　　家庭資産配置宜採取“1234”法則

　　諾亞財富員工寶新聞發言人王康：

　　家庭資産配置宜採取“1234”法則

　　“這波A股調整是很好的投資者教育。良好的投資理念是必須要進行資産配置的。”諾亞財富員工寶新聞發言人王康在接受廣州日報記者專訪時指出。

　　“根據1990年獲得諾貝爾經濟學獎的資産配置理論，所有影響投資收益的因素中，最關鍵的因素是資産配置，佔91.5%。”

　　王康建議，中産家庭資産配置宜採取“1234”法則，10%的閒置資金配置現金管理類産品，20%購買商業保險，30%投資高風險高收益産品，40%投資中高收益的固定收益類産品。

　　對於實物資産投資，王康認為，黃金投資要擇時，在全球經濟比較穩定的宏觀環境下，黃金沒有投資的價值，並不能給投資者帶來利息。

　　投資技巧

　　定資指數基金最省心省力

　　匯添富基金首席投資理財師劉建位：

　　定資指數基金最省心省力

　　“對於目前中産人士的資産如何做好保值增值，匯添富基金首席投資理財師劉建位在接受廣州日報記者專訪時建議，一般的投資者最好狡兔三窟，房子、債券、股票各有一份。對於在長期投資中難以規避的股票投資，專家普遍認為，一般的投資者都不適合選股，很難戰勝專業機構。劉建位表示，巴菲特過去20年10次建議個人投資者最好的投資方式就是指數基金。至於購買指數基金的時機，最省心省力的方式是定期定額投資。

　　投資誤區

　　投資忌過於集中 期限過短

　　易方達首席宏觀策略分析師戴險峰指出，投資者應該避免將雞蛋放在一個籃子裏。投資者遇到的另外一個誤區可能就是對自身流動性需求以及投資的期限考慮不週。“投資過於集中以及投資期限過短往往就是過度投機的表現，其本身已經偏離了投資的原則。”