□本報記者 葉斯琦

　　昨日，三大期指走勢分化，中證500期指獨領風騷。交割日臨近，主力資金加緊移倉換月，其中空頭主力撤離的力度更為明顯，顯示空方更為謹慎。展望後市，業內人士認為，當前期指處於上有壓力、下有支撐的時期，短期大概率維持寬幅震蕩格局。

　　期指走勢分化

　　昨日，三大期指走勢有所分化，中證500期指出現上漲，而滬深300和上證50期指則出現下跌。截至收盤，滬深300期指主力合約IF1512報3670.4點，下跌25.6點或0.69%；上證50期指主力合約IH1512報2372.6點，下跌30點或1.25%；中證500期指主力合約IC1512報7446點，上漲52.6點或0.71%。

　　方正中期期貨研究員彭博表示，週一現貨方面券商、銀行、保險板塊均大幅上行，上證50和滬深300期指大漲，出現了足夠的獲利盤，因此週二出現回調亦屬必然。而中證500期指昨日上漲主要是由題材股繼續上行帶動，網際網路大會的召開等預期導致資訊産業板塊出現大幅上漲，這些都使得題材股有所表現，因此中證500期指總體上行。

　　國海良時期貨金融衍生品研究主管程趙宏也指出，週一上證50期指較中證500期指漲勢明顯，但市場成交量並未同步上升，存量博弈明顯，有限的場內資金難以持續推升上證50期指上漲。從升貼水結構看，中證500期指較上證50期指貼水較大，抗跌性相對較強。基本面上，當前宏觀經濟仍然處於去庫存去産能階段，金融地産基建等傳統經濟板塊業績不容樂觀，而以中小創為主的新興産業發展勢頭較好，中長期能享受一定的估值溢價。

　　期現價差方面，昨日期指貼水有所擴大。截至收盤，IF1512合約貼水23.99點，IH1512合約貼水11.23點，IC1512合約貼水52.18點。

　　“目前期指依然具有一定引領現貨的作用，早盤提前開盤及收盤後15分鐘對下一日的現貨開盤價具有一定影響。不過，隨著成交量持續低迷，期指引領現貨的作用也有所減弱，未來隨著期指交易時間和現貨市場變得一致，期指引領現貨的作用將進一步降低。”彭博説。

　　料維持寬幅震蕩

　　昨日期指持倉量出現明顯下降。其中，IF總持倉量減少2072手至38194手，IH總持倉量減少693手至16328手，IC總持倉量減少915手至17150手。

　　主力方面，昨日多空均出現減持。IF方面，在IF1512合約中，多空前20席位分別減倉3398手、3822手；在IF1601合約中，多空分別增倉2275手、2422手。在IH1512合約中，多空分別減倉1492手、1604手。在IC1512合約中，多空分別減倉1039手、1262手。

　　業內人士表示，期指持倉量下降主要是由於本週五當月合約將進行交割，因此近月合約的持倉量大幅下降，主力正在加緊移倉換月。從昨日變動來看，空頭主力撤離幅度較大。

　　展望後市，程趙宏認為，從中長期看，股指仍然處於上漲趨勢，但短期看大概率維持寬幅震蕩走勢。一方面，美聯儲加息基本板上釘釘，人民幣貶值預期不斷強化，國內寬鬆貨幣政策面臨更多限制。另一方面，制度改革加快推進，管理層慢牛預期不斷強化。這是一個上有壓力、下有支撐，不斷消化各種多空因素的時期。

　　彭博也認為，雖然週一指數出現大漲，但後市仍有較大不確定性。本週三晚美聯儲會議將決定是否加息，此外人民幣走勢對於股市也具有一定壓力。從資金面上看，12月底通常是資金回籠的時間點，這些因素疊加將對指數上漲構成壓力。不過，就上證50及滬深300指數來看，目前估值並不高，因此對於場外機構資金依然具有一定吸引力。總體而言，短期指數可能仍將繼續保持寬幅震蕩的態勢。