中國證券報記者梳理髮現，今年11月份以來，滬鎳重挫，期間至少出現了兩輪加速下跌，最近18個交易日累計跌幅高達17.89%。伴隨著大行情，滬鎳持倉量激增，主力之間的明爭暗鬥漸露端倪。

　　跟蹤多家期貨公司席位在滬鎳上的持倉變化情況，主力資金騰挪身影其實並不難發現。這一次，中信期貨席位加冕了“章魚帝”之桂冠，海通期貨和國泰君安期貨席位是另兩大空頭主力。

　　以最近一波急速下跌為例，11月17日起，滬鎳開始了“六連跌”之旅，主力合約ni1601累計跌幅為11.22%，從最高時的每噸73350元一路跌至昨日收盤時的64970元，8380點“灰飛煙滅”，盤中更是一度創下上市新低的每噸63310元。

　　這令其背後緊緊咬定空單不放鬆的“章魚哥”們賺得盆滿缽滿。由於此輪下跌中，中信、海通、國泰君安期貨三大席位空單持倉量較為穩定，不計算換合約及少量的增減倉因素，按照滬鎳期價下跌約8400點計算，上週二以來，這三大席位上約5.7萬手滬鎳空單可帶來的賬面增值約達4.8億元。

　　不過，業內人士劉波（化名）告訴中國證券報記者，通過建倉過程追溯和建倉成本核算可以進一步發現席位的“路數”。11月，中信、永安及華泰期貨席位持續增持空單，獲得較多盈利，才是最大的贏家。其中，第一大空頭中信期貨席位的空頭建倉均價在76000元/噸附近，永安及華泰期貨席位追加空頭後建倉均價在73000元/噸附近。而海通期貨席位由於10月凈空單降低，未能在11月行情中獲得太多超額收益，同樣國泰君安席位也出現空頭獲利了結跡象，自9月凈空頭的峰值出現明顯回落。

　　值得一提的是，在此輪滬鎳下跌中，一匹黑馬橫空出世——建信期貨席位幾乎是單邊空單持倉，業內人士指出，按照其約11000手的持倉計算，最近六個交易日的賬面增值超過9000萬元。

　　一將功成萬骨枯。劉波透露，另一方面，多頭主力大越期貨席位在11月上旬多頭持倉到達峰值後保持平穩，多單建倉均價在75000元/噸以上；南華期貨席位11月中旬後減持部分多頭，此前其多單建倉均價高達78000元/噸左右；此外國際期貨和中糧期貨席位均在11月以來逐步加大多頭增倉力度，其多單建倉均價分別在74000元/噸左右和76000元/噸左右。

　　“從市場角度來看，自10月以來，滬鎳大戶凈頭寸由多翻空（10月29日轉折）後，鎳價開啟新一輪跌勢，伴隨大量資金涌入和前五大多空的凈空頭寸佔比持續增加，滬鎳價格自最高79900元/噸加速下行至最低64980元/噸，在短短18個交易日內最大跌幅超過18%，這種短期極端波動是在大熊市週期、宏觀環境惡化和供需失衡壓力的背景下，資金和情緒變化引發市場恐慌性下跌的具體體現，即使主力多頭機構建倉也未能挽回市場信心，並産生較大虧損，但主力多空在低位也出現明顯的分化跡象。”劉波説。