期指進入膠著戰的第二天，空頭略獲小勝，但震蕩風險正在加大。

　　5月29日，滬深300股指期貨主力合約IF1506大幅收跌1.60%，早盤和午盤出現兩波大幅跳水，全日最高5025.0點，最低4800.2點。

　　值得注意的是，前日保持百點升水的IF1506合約近日升水由上一交易日109.19點大幅縮窄至56.17點，而IC1506合約則由上一交易日的升水108.78點擴大至升水154.16點。

　　大幅震蕩風險擴大

　　“今天波幅之大最近罕見，假如早盤斬倉，下午再持續追高，心情的起伏跌宕不是一般人所能承受。”上海期指投資者李敏表示，“期指和杠桿資金又進一步放大了這種波動。早盤暴跌之下期指繼續維持高升水，是因為多頭仍然堅守等待現貨追漲，但當現貨追漲多頭反而瓦解，期指立刻跳水，升水大幅縮窄，現貨反彈的效果亦被削弱。”

　　5月29日早盤，IF1506開盤15分鐘即下跌2.5%約125點，成交量迅速放大，而在下午14點36分，盤中更是出現第二輪跳水，下跌3.3%，更是引發第二次密整合交。

　　“這種超百點的波動足以把大多數的投機者震出局，所以我選擇了觀望。”李敏説。

　　隨著現貨衝擊5000點未果的信心重建期到來，期指的大幅震蕩似乎正在成為常態。

　　“中證500股指期貨全天都在大幅震蕩，下午主力合約IC1506波動超過470點，振幅達4.7%，日內出現超過400點升水。”李敏表示，“中途不得已被迫平倉。”

　　值得注意的是，經過當日的大幅震蕩，IF和IH升水已大幅縮窄至56.17點和7.3點，而IC升水則擴大至154.16點。IF各合約總成交近200萬手，創下近4個月以來的最高值。

　　多空小幅減倉

　　中國金融期貨交易所盤後數據顯示，IF1506合約主力小幅減倉，前20多頭席位減少3899手持倉，持買單130149手;前20大空頭席位減少2404手空單，持空單143899手，維持餘額13000手凈空單，主力對後市走勢仍有較大分歧。

　　其中，多頭席位中信期貨持買單量27512手，減倉123手，光大期貨席位持買單量10071手，減倉464手;空頭席位海通期貨持空單量20604手，大舉加倉3780手。

　　值得注意的是永安期貨席位大舉減倉空單3680手，南華期貨減倉2058手，而國泰君安席位則繼續加倉空單1302手，興證期貨和方正期貨席位加空單1032手和1857手。

　　與IF1506相似，IH合約多空雙方亦顯示大舉減倉態勢。

　　其中，IH1506合約多頭主力持倉合計26165手，減倉6660手;空頭主力持倉合計31091手，減倉7784手。其中，第一大多頭席位國泰君安期貨減倉1194手，永安期貨席位大舉減倉3186手;第一大空頭席位銀河期貨減倉621手，海通期貨減倉1970手，國泰君安期貨和興證期貨席位分別減空單1003手和2228手。

　　從IH1506的持倉情況來看，儘管多空雙方皆大舉減倉，但仍維持著約5000手凈空倉格局。

　　與上證50指數和滬深300指數期貨不同，中證500指數期貨主力合約IC1506持倉情況則較為平穩。

　　IC1506合約多頭主力持倉合計31941手，加倉1017手;空頭主力合約持倉合計32405手，加倉521手。其中第一大多頭席位中信期貨小幅加倉721手，海通期貨、國泰君安期貨、光大期貨、廣發期貨席位分別加倉419手、154手、376手和232手;第一大空頭席位中信期貨減倉1408手，國泰君安期貨席位則減倉1376手。

　　“我認為‘530’不會重演，繼續大跌的可能性不高，短線關注20日均線的支撐，大概在4450點左右，回調的時間不會長。”恒泰期貨首席經濟學家江明德表示，“操作層面上可以看空但不建議做空，可以持有但建議降低杠杠。”

　　“從走勢上看，期指兩天狂瀉 10%，並在下方收到強支撐，短期內再度暴跌的可能性較小。不過是否能夠重回牛途還有待觀察。”恒泰期貨研究所張偉建議，“操作上，建議投資者暫時離場觀望。”

　　“IF1506 合約較滬深 300 指數升水仍達56個點，雖然較週三、週四兩天有較大幅度的回落，但仍高於前期波動區間，後期期指仍需通過震蕩調整來修復升水。”寶城期貨鄧萍建議，“整體上來講，本輪股指上漲的邏輯並未發生變化，大跌是給投資者提供了一個良好的加倉時機，投資者可在升水修復後逐步加倉入場。”