宏觀策略的未來是投研一體化
- 發佈時間：2015-11-09 00:32:37 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
國內設立宏觀策略部的公募基金管理公司不多，博時基金是其中一家。與博時基金的歷史相比，該部門成立時間並不算長，其歷史沿革或許與當時的市場有關。2010年A股之慘澹令人記憶猶新，大量基金公司出現虧損，博時基金也未能倖免，整體虧損幅度相對較大。2011年，博時基金宏觀策略部成立，當時在中信建投擔任首席宏觀分析師的魏鳳春赴任博時基金。
魏鳳春表示，當時很多人認識到，資産配置特別是宏觀趨勢和行業配置可能是決定勝負的重要因素。直到現在，宏觀策略部仍保持著6位博士的基本配置，每個人分工非常明確，研究範圍包括政治、經濟、産業、市場交易的博弈行為、流動性、海外經濟和量化等，在深入挖掘自己專長的前提下，也需要了解其他人的研究內容。
據魏鳳春介紹，在其部門的研究過程中，每個人都必須保證有深入研究，每週一定要形成對市場的看法。“我們已經寫了4年多的研究報告，每個星期都寫。我們要求觀點必須明確，並且要落實到標的上，最後要落實到模擬組合上去，就是將投資和研究一體化。同時，我們本身也管産品。我自己是基金經理，其他同事還管專戶。”魏鳳春認為，研究一定要和投資結合起來，沒有投資實踐的研究是紙上談兵。
在其他基金公司，做宏觀策略研究的分析師通常與研究部合為一體，沒有獨立的部門；或者有部門建制，但主要工作並不是為基金經理的投資決策提供支援，而是給公司路演提供數據報告。“這些宏觀策略研究無法形成獨立的作戰單位，無法形成基於宏觀策略的産品和體系。”魏鳳春指出，博時基金宏觀策略部未來的發展在於投研一體化，主導産品的方向是FOF産品配置和投資顧問。
“我們的特長是根據宏觀策略判斷下行業的輪動變化來進行配置，排除人的影響，因為人是無法控制的。”魏鳳春介紹稱，FOF將主要配指數化産品，現在各種行業、主題的分級基金非常多，但是很多投資者缺乏系統的配置方式。“宏觀策略賺取的是beta收益，我們要很謹慎，也要很果斷。我們與賣方分析師最大的區別是要為公司提供明確的作戰參考，同時，我們也要落實到實戰中。”
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