機構分工協作將成為趨勢
- 發佈時間：2015-10-19 02:36:13 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
對於未來資産管理行業的發展，朱虹認為機構之間的分工協作將是一個必然的趨勢。
“商業銀行已經走到必須變革的階段。從長遠來看，銀行不再僅僅是一個儲蓄類的機構，還會承擔一部分資本運營或價值發現的功能，取向是投行化。從表像上看，就是銀行理財必然會保持在一定的規模增速上。在這種趨勢下，商業銀行理財客戶將是基金公司很重要的客戶之一，基金協助商業銀行做一些資産配置和資産池，最大程度地發揮自身的優勢，而銀行最大程度地發揮客戶發現和維護的優勢。”朱虹分析稱。她還認為，基金公司將會更多服務於機構客戶，“我們掌握資産定價，他們掌握客戶，兩者結合起來，資産管理行業的各個環節就更加專業化。”她説。
對於目前市場上熱議的資産配置荒，朱虹認為並不是缺乏資産，而是缺乏符合投資人要求的、風險特徵清晰的資産。“過去商業銀行喜歡的資産類型是收益高、有政府隱性擔保、可以服務現有的貸款客戶，但現在這類資産越來越少。一方面是實體經濟的擴張速度變緩了，內生需求也跟著變緩了，資産的投資回報率自然跟著逐漸下降；另一方面是監管更趨嚴格，8號文對於體外信貸擴張有一定的限制。所有的定價、模型都是建立在穩定的外部風險評估上，之所以出現資産配置荒，是資産包的外部信用支撐出現了問題。如果要走出這個資産配置荒，必須要有非常清晰的監管思路和遊戲規則，才能産生清晰的信用風險定價，並且要按照嚴格的信用認定和風險穿透來實現。投資者對大週期變化下的風險遷徙需要有明確的認知，即需要清楚什麼樣的風險會從哪來，帶來什麼樣的波動，從而産生相應的風險和收益。”朱虹表示。
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