□本報記者 張枕河

　　美國商務部上週五公佈的最新數據將上季度美國國內生産總值（GDP）數據上調，強勁的數據更支撐了美聯儲年內加息的觀點。此外，一貫偏向“鴿派”的美聯儲主席耶倫也罕見明確表態稱，只要通脹依然保持穩定且美國經濟表現強勁足以促進就業，她預計美聯儲將於今年稍晚加息。這更加令市場相信，美聯儲9月未加息只是暫時選擇，其年內收緊貨幣政策的阻礙已經越來越小。

　　上季GDP獲上調

　　美國商務部最新數據顯示，美國今年第二季度GDP終值為環比折算年率增長3.9%，好于市場預期的3.7%。美國GDP數據供公佈初值、修正值以及終值三次，此前二次該數據分別為2.3%、3.7%。

　　市場分析師指出，二季度美國經濟顯示出強勁增長勢頭仍然支援美聯儲在今年稍晚時段開始加息。此次上修主要是消費開支、商業和住宅房地産領域商業投資增速提高。就業市場復蘇、油價下跌和房價上漲可能會支撐家庭消費開支，而消費在美國經濟中的佔比大約為70%。這顯示出美國經濟並未受到全球經濟放緩，國際金融和大宗商品市場波動的過多影響。

　　同時公佈的美國二季度個人消費支出(PCE)環比折算年率增長3.6%，好于預期的3.2%，以及此前公佈的修正值3.1%。分享數據顯示，二季度商業投資環比折算年率增速由4.1%上調至5.2%；家庭消費增速由3.1%上調至3.6%，遠超第一季度的1.8%；非居住類建築投資增速為6.2%，為一年多以來最高水準。

　　路透社的最新評論稱，美國第二季度GDP終值繼續得到上調，當季經濟大幅增長主要是受醫療和交通等服務業的消費支出增加拉動。此外，建築業也出現較大增長。此次數據表明，美國經濟或許已經足夠強勁，可以承受美聯儲加息。

　　券商Janney Montgomery首席固定收益策略師雷巴斯表示，在就業和收入增長的推動下，美國消費需求依然保持穩健的復蘇，其經濟擴張將在2015年持續。

　　耶倫暗示年內加息

　　更令市場關注的是，此前觀點偏向鴿派的美聯儲主席耶倫日前表示，預計只要通脹保持穩定，且美國經濟強勁程度足以提振就業，美聯儲將於今年晚些時候加息。聯邦公開市場委員會（FOMC）並不認為近期經濟和金融形勢會嚴重影響到美聯儲的政策路徑。加息最好不要拖延過久。

　　她表示，目前重要的並非首次加息的“精確時點”而是整個利率路徑，因為首次加息時點對於金融環境和整體經濟的影響微乎其微。對整體金融環境重要的是市場和公眾預期的加息過程。而美聯儲多數成員都預計，美聯儲將會在未來數年內以非常漸進的節奏加息，避免保持近零利率過長時間之後突然快速加息可能導致的風險。首次加息和此後的利率調整都取決於經濟發展如何影響委員會對實現最大就業和2%通脹目標的前景看法。

　　她還指出，預計隨著暫時性因素的消退，失業人口溫和地下降至長期趨勢水準下方，可能會幫助美國通脹率加速回升至2%。美國經濟與充分就業已經相距不遠，通脹率持續居高或過低都會帶來昂貴代價。美國聯邦基金目標利率和其他名義利率均不能大幅低於零。但耶倫同時表示，雖然包括其在內的多數FOMC委員目前預計美聯儲2015年將首次加息，而如果經濟形勢令人“吃驚”，FOMC的立場可能會發生轉變。

　　上周多位美聯儲官員發表支援年內加息的言論，市場對於加息的預期從美聯儲9月維持利率不變時明顯升溫，特別是耶倫講話之後。此前部分投資者甚至將美聯儲的決定視為政策緊縮不再迫近並且加息可能延至明年的信號。