做多人氣回升 量能制約空間
- 發佈時間：2015-09-28 03:09:27 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
隨著配資清理進入尾聲、人民幣匯率企穩、美元加息延後等不確定因素和利空擾動的減弱，近期A股殺跌動能明顯減弱，投資者情緒有所改善，做多力量開始抬頭。
盤面上，近期題材炒作升溫，中小盤股成為領漲主力，創業板指數上周盤中更是突破了前期箱體震蕩上沿2102點，釋放積極信號，提振了市場人氣。特別是受益産業利好以及網路安全、核電、環保、充電樁、軍工等板塊，獲得資金青睞和追捧，主題投資熱情持續，題材股全面開花。與此同時，大盤藍籌股的估值安全邊際獲得市場認可，在市場波動之際能夠強勢護盤，在小盤股調整期間也一度展開脈衝式反彈，令市場底部逐步抬高。隨著多空力量對比出現平衡和改善，賺錢效應閃現星星之火，底部區域正在進一步夯實。
不過，另一方面，滬綜指3200點多次衝擊後無功而返，創業板指數突破2100點後再度回調，顯示上方壓力依然較大。上週五市場加速回調，表面上緣于利空傳聞擾動，實際上則源於市場信心不足，風險偏好改善緩慢。市場量能持續萎縮，反彈過程中成交也並未有效放大，表明場外資金謹慎觀望不願進場，場內資金閃轉騰挪見好就收。兩融餘額持續在9400億元左右的低位徘徊，為去年四季度時水準，融資餘額與流通市值之比為2.65%，正在接近美國市場水準。這在封閉殺跌空間的同時，也意味著活躍資金陷入觀望。缺乏資金的推升，大盤難以快速向上突破沉重的技術面和套牢盤壓力。
另外，當前大盤藍籌股估值較低，但基於市場偏好和資金面因素難以持續上行；中小盤股票吸引力提升，但整體市盈率仍偏高。市場估值處於“喜歡的不便宜，便宜的不喜歡”的尷尬局面，也在很大程度上制約了修復空間。後市基本面好轉和無風險利率下行，有望成為估值修復動能提升的兩大驅動力。
業內人士認為，去杠桿進入尾聲令市場殺跌動能和空間得以封閉，但情緒的恢復與信心的重建需要較長時間。只有顯著的賺錢效應、持續的量能放大、明確的領漲主線以及超預期利好，才能重塑信心引爆場外潛在做多力量。目前盤面上這些信號尚未出現，震蕩築底格局仍將延續。
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