日前，中科招商董事會通過一紙再融資議案，擬定增募集300億元資金，而這也成為新三板史上最大的定增。雖説中科招商在PE（股權投資基金）圈中擁有較高的知名度，但是在新三板持續幾個月交易清淡的背景下，高達300億元的定增能否快速順利發行卻依然是個未知數。有分析認為，中科招商恐怕有搶市場眼球的嫌疑。

　　數額巨大 破新三板定增紀錄

　　中科招商董事會在9月9日審議通過了《關於董事會授權公司管理層進行再融資前期準備工作的議案》。中科招商稱，為了抓住政府部門通過多種方式深化改革、簡政放權、大力推進上市公司並購重組的有利時機，公司將在條件成熟時向監管部門提交再融資申請，擬以27元/股的發行價募集不超過300億元資金。而這刷新了新三板上市公司定增募資的最高紀錄。此前，新三板定增最高額是被另一家PE九鼎投資創下，九鼎投資在今年8月完成了一筆100億元的定增融資。

　　對於中科招商這筆新三板史上最高的定增，中科招商董事長單祥雙日前在接受媒體採訪時高調稱，“我個人希望能夠一次發完，300億元不一定都投資上市公司，或還將進行收購兼併、重組並購，資源端的並購以及上市公司端的並購，在3個月左右完成”。而根據新三板的融資政策，定增是可以分批發行的。

　　不過，針對中科招商這筆還尚未正式推動的定增，巴菲基金機構總監顧小明在接受北京商報記者諮詢時認為，“我覺得有搶眼球的嫌疑，當然，也有該公司對自身發行能力的自信”。一位做新三板業務的券商人士也對記者指出，“這可能是機構間的博弈，事實上它有那麼高的價值嗎？潮水退去，祼泳者必現”。

　　交易冷清 300億融資難度不小

　　雖説中科招商拋出高達300億元的史上最大融資額也表明公司對自己有信心，但需要直視的是，自今年4月以來，新三板做市指數就一直在持續下跌，且已經在1400點附近窄幅運作兩個月，流動性缺乏、交投清淡的情況明顯。顯然，在新三板交投氣氛較為冷淡的背景下，中科招商能否完成300億元的融資還有待考驗。

　　前述券商人士指出，“現在市場對新三板的項目也比較挑剔了，並且投資人也逐漸以機構居多，中科招商如此之大的融資額若能得到機構的認可，則應該能發出去，但是由於數額巨大，估計會有些難度”。顧小明也認為，按市場現狀來説，如果是發給零散投資人則會不太好發，如果是發給機構，則成功的可能性會大一些。

　　此外，中科招商將定增價格定為27元/股，這明顯高於今年4月該公司推出的50.4億元的定增估值，當時的發行價為18元/股。而且，目前中科招商二級市場的股價也僅為17.26元/股，27元/股的發行價相當於是高出二級市場價的56.43%。

　　中科招商於今年3月20日在新三板掛牌，截至上半年，該公司在新三板已合計募集90億元資金，接近新三板2014年全年已實施定增總額的一半，去年新三板掛牌公司共實施209.46億元定增。而如今中科招商即將推出的300億元定增已遠遠超出去年新三板定增的募資總額，其融資難度可想而知。

　　大量舉牌 遭董事明確反對

　　中科招商近期在資本市場非常活躍。據北京商報記者統計，自6月股市深度調整以來，中科招商已通過旗下子公司中科匯通股權投資基金逆勢舉牌了16家A股上市公司，涉及金額達48.45億元。持股在10%以上的包括朗科科技、寶誠股份、國農科技，持股在5%左右的有10家，包括沙河股份、豐樂種業、讚宇科技、寧波富邦等。中科招商儼然已成為近期資本市場最為活躍的産業資本。

　　儘管對A股上市公司的投資已耗資高達將近50億元，差不多是公司凈資産的26%，但中科招商似乎並沒有止步的意思。9月9日，中科招商董事會審議通過計劃將不超過50%凈資産用於權益類證券投資的議案。按2014年報中科招商192億元的凈資産來算，該公司計劃投入約96億元（包含6月以來舉牌花費的48.45億元）投資A股股票。

　　然而，中科招商上述投資計劃卻遭到一名董事的反對。北京商報記者在中科招商的董事會決議公告中看到，公司9名董事進行表決，其中有1人投了反對票。

　　那麼，中科招商的該名董事是因何反對公司耗資一半凈資産投資A股股票呢？昨日北京商報記者致電中科招商董秘彭衛，他回應説，“對方是用通訊方式來投反對票的，沒有説明具體原因”。並表示不方便透露具體是哪位董事。對此，有業內人士猜測説，或許是有重要股東不認同中科招商激進的投資風格，畢竟股票投資風險並不小。記者注意到，中科招商在過去3個月中舉牌的鼎泰新材、讚宇科技、北礦磁材等股票已出現浮虧。

　　北京商報記者 馬元月 葉龍招/文 韓瑋/製表