在經歷了前期的“12連降”並破萬億後，兩融餘額自9月7日起重啟升勢，截至9月9日，滬深股市兩融餘額為9905.64億，較上一交易日增加144.03億元。兩市融資餘額為9872.77億元，較上一交易日增加143.18億元。數據顯示，融資資金當日大幅買入房地産板塊個股，該板塊融資資金凈買入額高達17.73億，為兩市行業之首。9月10日，地産板塊個股表現依然活躍，濱江集團、東湖高新等7股逆市漲停。

　　地産板塊多股漲停

　　從兩融行業交易來看，9月9日，融資凈買入額前五名行業分別為房地産(17.73億)、國防軍工(16.44億)、商業貿易(11.05億)、機械設備(10.60億)、電腦(9.02億)，從前五名行業凈買入總額來看，較上一交易日大幅增加，房地産行業昨日有近20隻個股漲停，電腦及機械設備行業漲停個股超20家，國防軍工板塊有2隻個股漲停，商業貿易板塊有3隻個股漲停。從融資凈賣出行業來看，兩市僅有銀行板塊為融資凈流出，流出金額為8.66億。值得關注的是，這也是銀行板塊連續第二個交易日被融資客拋棄。

　　對於地産板塊，安信證券最新發佈的研究報告指出，始於2014年初的行業調整在經歷了五輪降息及政策扶持後，行業營收和利潤恢復明顯，行業盈利能力下行的趨勢有所緩解，且隨著回款率的提升，行業資産負債率下降，財務成本下行，上市房企資金鏈斷裂風險勿憂，但行業中小房企退出增多，市場佔有率持續提升，非上市房企及中小房企被整合及轉型在加速，投資建議聚焦一線地産和地産國企改革股。一線地産股主要有嘉寶集團、萬科、華夏幸福、首開股份、保利地産；國企改革股主要有中房地産、雲南城投、高新發展、南京高科。

　　從兩融交易個股來看，9月9日，融資凈買入額前五名分別為中國重工、際華集團、中航動力、中國中車、華麗家族，融資凈買入額分別為8.98億、5.09億、3.15億、2.77億和2.64億。融資凈賣出額前五名分別為浦發銀行、華海藥業、東方明珠、比亞迪、康得新，融資凈流出額分別為15.43億、1.49億、1.41億、0.94億、0.70億。值得注意的是，浦發銀行連續兩個交易日被融資客拋棄，前一交易日融資流出額達18.21億，兩日累計融資流出金額達33.6億。

　　市場普遍認為融資做多對當日股價有一定的拉動作用。9月9日，從融資買入額佔當日成交的數據來看，金地集團、冠農股份、安凱客車、潞安環能、美好集團的融資買入額佔成交比分別為64.69%、64.16%、63.13%、45.90%和43.94%。從當日股價表現來看，冠農股份、安凱客車股價漲停，金地集團和美好集團均為地産股，美好集團當日漲停，金地集團漲幅也超5%。9月10日，雖然滬指大幅下挫1.39%失守3200點，但金地集團依然逆市上漲1.6%，冠農股份也微漲0.38%，安凱客車則大漲6.19%。

　　去杠桿基本到位？

　　兩融餘額與A股走勢可謂同起同落。上半年來，隨著大盤的指數點位不斷攀高，滬深兩融餘額也屢創新高。6月15日大盤達到最高點5178.19點，兩融餘額隨即在6月18日創下峰值2.27萬億元。隨後，大盤急轉直下，多次上演千股跌停的慘狀，兩融餘額也跟隨急劇下降，資金大量出逃。9月2日，兩融餘額下跌至9622.62億元，正式跌破萬億大關。9月7日起，兩融餘額又重啟升勢；截至9月9日，兩融餘額有重新上衝萬億元大關之勢，但距離今年6月18日的2.27萬億的峰值，則跌去了1.31萬億元之巨，降幅高達58%。與此同時，6月18日至9月9日，上證指數則下跌了35%。有分析認為，目前融資融券餘額已經下降到了1萬億元以下，杠桿率的調整已經基本到位。另一方面，市場的估值水準也有了較大程度的下降。

　　中原證券認為，市場大幅下跌後，繼續下探的空間有限，但要走出弱勢格局可能還需要一定時間。投資策略需要回歸業績，側重積極防禦：1)基本面良好，業績持續穩定、分紅較高、股息較高的公司；2)選擇基本面會有重大改變的公司，如國企改革中的重組、資産注入為企業帶來質的變化；3)食品飲料等需求比較穩定的行業。(記者 陳文斌)