□ 本報記者 劉夏村

　　一張10億元的大買單再次印證了類固收信託産品的火爆。

　　近日，某信託公司收到一筆10億元的買單，投資該公司旗下一款類固收集合信託計劃。相對這只産品300萬元的投資門檻，單筆10億元的投資規模可謂“天量”。這一消息很快在信託行業內引發轟動，這正是近期A股持續震蕩，資金涌向固收領域的一個縮影。

　　據信託業內人士反映，投資信託産品切忌僅看收益率，要對産品的核心要素進行細緻考察。此外，盡可能選擇正規金融機構或大型第三方理財機構渠道購買信託産品，以減少買到“假信託”的可能性。

　　類固收信託火爆

　　10億元信託大買單折射的正是近期類固收信託的火爆。中國證券報記者從多家信託公司了解到，由於A股持續震蕩，類固定收益的集合信託産品銷售明顯升溫。

　　就在上周，某信託公司人士説：“原本打算幫朋友預約一隻自己公司的信託産品，結果財富中心反映，由於最近産品太火爆，所以買信託需要先搖號，搖中號才有資格購買。”另一家信託公司人士感慨，近期其公司發行的一款基建類集合信託計劃甚至出現“一搶而空”的現象。

　　在類固收信託火爆的同時，投資A股市場的陽光私募産品則遇冷。一家大型信託公司財富管理人士透露，前段時間客戶配置陽光私募産品的特別多，但市場調整後，客戶開始擔心風險，因此在資産配置上，現在配置固定收益産品的要多一些。Wind數據顯示，7月共發行390隻陽光私募産品，發行規模為167.3億元，而在6月，這一數字分別是1435隻、359.33億元。其中，股票型陽光私募産品7月的發行數量為354隻，發行規模為159.1億元，與6月的305.45億元相比近乎“腰斬”。

　　在業內人士看來，類固收信託産品的火爆與近期A股持續震蕩，市場風險偏好下降有關。實際上，近期公募基金領域亦表現出類似現象。中國基金業協會的數據顯示，截至7月末，債券型基金的規模達到4064.09億元，較6月上升12.41%。與之相反的是，股票基金、混合基金的規模分別較6月環比下降26.87%和25.10%。除此之外，近期信託産品火爆亦與産品發行減少有關。中國證券報記者了解到，今年以來，不少信託公司出於風控原因減少了集合信託的發行規模。

　　關注風控措施

　　“我們近期日銷售量較之前幾乎翻番。”某信託公司銷售人士透露，目前投資者主要熱衷兩類産品，一是政信合作類，二是高收益類，特別是收益率在10%以上的信託産品。

　　實際上，投資者無論是偏好政信合作産品，還是追逐高收益産品，其背後的邏輯均是“剛性兌付”。但是，隨著近年來信託兌付危機增多，其背後的隱憂不可不察。業內人士提醒，儘管目前信託産品尚未完全打破剛性兌付，但投資者在選擇産品時要仔細考察其核心要素，切忌盲目追求高收益。

　　愛建財富認為，目前風控成為投資信託産品的主要考察點，其中信託風控措施存在4個容易被投資者忽視的資訊。政信信託的來源收入不能太依賴土地。愛建財富表示，今年上半年，相關地方債的紅利政策相繼出臺，政信信託無論從風險還是規模等方面，都出現收窄。同時，考慮到城鎮化建設啟動，未來政信類信託還會發行。由於隱含政府信用，投資者對此類産品較為青睞，但這並不代表此類産品可以隨意買。政信合作已過巔峰期，考察項目的方式有所轉變。考察産品的融資方，即地方政府平臺時，要特別針對其收入結構。在房地産市場調整階段，財政收入過渡依賴土地不是一件好事。

　　對於房地産信託中常見的土地抵押，愛建信託認為，因為土地變現能力較差，所以房地産信託的增信措施中純土地抵押最差，而現房抵押最優。對於信託風控中包含擔保措施的，投資者除了要關注擔保方的實力之外，還要特別關注擔保方式。通常，擔保責任分為一般保證擔保、連帶責任保證擔保，後者的法律效力比前者大。同時，還會出現個人擔保，這時投資者就要看清擔保的個人與企業或企業法人代表的關係，從法律意義上，夫妻間的效力更強。

　　另外，由於A股市場持續調整，愛建財富認為，以上市公司股權質押作為風控措施的，要特別留意。上市公司的股權質押與二級市場密切掛鉤，一旦上市公司股價在二級市場遭遇斷崖式下跌，被質押的股權連帶承擔相應的風險。

　　謹防“假信託”

　　此外，業內人士還提醒，目前市場上存在一些假信託産品，投資者必須警惕。例如，一些機構註冊與信託公司相似的名稱來發行相關産品或是盜用真實信託公司之名發佈虛假産品。對此，業內人士表示，投資者在選擇信託時，首先要確認發行方是否為具有信託牌照的信託機構。投資者可以通過在銀監會官網找到“線上辦事”一欄，點擊“金融許可證查詢”，在“機構名稱”中輸入信託公司名稱，即可查到其金融許可證編號、機構地址及成立時間等資訊。若為虛假信託公司，則查不到相關資訊。

　　業內人士表示，投資信託産品時，一定到相關信託公司官方網站或理財客戶熱線查詢相關産品，核對産品要素，確認該産品真實存在，切忌匆忙決策。此外，每家信託公司的打款賬戶都是唯一的，投資者在認購信託産品時，需要認準信託公司在銀行設立的對公賬戶，資金不可經手任何非信託機構。業內人士建議，投資者盡可能選擇正規的金融機構或大型第三方理財機構渠道購買信託産品，可以大大降低買到“假信託”的可能性。