□本報記者 周文靜

　　Wind數據顯示，上周（6月27日-7月3日）共有27家信託公司的64款信託産品成立，發行規模約為44.64億元，平均發行規模約為5.16億元。其中，證券投資類信託産品發行32款，實際發行規模約為9.11億元，佔總發行規模的5.51%。此前，證券投資信託産品發行規模佔比約為兩成左右，市場行情好時佔比甚至達到五成。

　　用益信託工作室指出，證券投資類規模佔比繼續回落，表明在近期股市震蕩情形下，證券投資産品募資有所調整。在收益方面，從平均收益率來看，上周成立的信託産品年化收益率為9.25%，較上周下降0.26個百分點，平均收益率小幅回落。用益分析員帥國讓認為，受上周央行降準、降息影響，整個市場融資成本有所下降，信託産品收益亦小幅下降。

　　信託産品預期收益回落

　　從各期限平均收益水準來看，上周收益最高的為1.5-2年期限産品，預期收益為9.61%，環比下降0.16個百分點；其次1-1.5年期限産品平均收益為9.50%；1年及以下期限産品平均預期收益率為9.43%，環比提升0.31個百分點；而2年及以上期限産品收益為8.24%，環比下降1.66個百分點。

　　申萬宏源研究報告指出，據不完全統計，6月共有52家信託公司發行了589款集合信託産品，預計發行總規模為583.51億元，發行産品數量以及規模相較上月同一統計時點有所減少。6月平均發行規模從5月的1.27億增加至1.39億元，預期收益率連續3月增長後首次回落，從5月的9.44%下降至9.36%。

　　華南一信託公司人士表示，市場走勢發生轉變，過去一年多的“瘋牛”走勢已不可持續，下半年證券投資類的産品將會有所收縮，早期證券投資類信託“井噴”的狀況將不會再現，而投向基礎産業和工商産業的規模佔比會回升。

　　申萬宏源報告指出，從平均成立規模來看，6月投資基礎産業類信託産品平均規模較上月略有增長，金融類信託産品平均規模暫未發生變化。業內人士表示，隨著6月中旬以來市場劇烈震蕩，投向金融的信託已呈現縮減之勢，從每週的數據可以發現這一跡象。在月度數據中還沒有呈現這一趨勢，主要是由於6月初成立的産品比較多，所以平均到月份暫時還沒有顯現出來。

　　其他資管産品收益下行

　　除了信託産品收益呈下滑態勢外，銀行理財産品、固收産品以及資管産品收益也都呈現下降態勢。申萬宏源表示，6月銀行理財産品平均收益率繼續下降，未出現預期年中時點引起的反彈。其中，保本型收益産品的平均收益率跌幅較大。6月債市走勢糾結，股市大幅跳水，導致除分級A外的其他債基業績均縮水，混合二級債基和分級B下滑幅度較大。債券型資管産品業績增長放緩。

　　申萬宏源分析師鐘嘉妮、陳康指出，6月銀行理財的收益率並未出現往年年中攬儲造成的收益率反彈，一方面是貨幣政策逐步加碼，另一方面是攬儲壓力被化解。近期存貸比取消，對未來理財市場發行和收益率影響有限。在保增長壓力下，貨幣政策仍有加碼空間，預計後期理財産品收益率仍將繼續下行。

　　6月債市走勢糾結，股市在下半月大幅跳水。雖然27日央行宣佈降息降準，但是債市反應平淡，可能是因政策加碼下的經濟企穩預期、地方債後期供給壓力等抑制債券表現。除分級A外，其他債基業績均由正轉負。申萬宏源認為，短期債市走勢仍以震蕩為主，經濟基本面成為趨勢判斷的關鍵。