陳瑤：精選管理能力強基金
- 發佈時間：2015-08-17 00:57:00 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 黃淑慧
8月16日，在“建行·中證報金牛基金系列巡講太原站”活動現場，海通證券金融産品研究中心高級分析師陳瑤表示，短期股市依然是波動較大的震蕩性市場，建議選擇主動管理能力較強的基金。
她説，6月底7月初的下跌吞噬了基金大量收益。二季度以來，市場瘋狂上漲，截至5月31日，共有139隻混合型基金收益超越100%，13隻主動股票型基金收益超過100%，19隻股票指數型基金收益超過100%。而市場跌宕起伏過後，截至7月31日，僅有2隻主動權益産品收益在100%以上。這次市場大跌給投資人帶來的反思在於，首先要明確自身的風險偏好和投資目標，同時要優選産品和優選基金管理人，注重風險控制。
對於當前市場，陳瑤認為，股市短期內會維持震蕩走勢。第一，IPO暫停和限制産業資本減持等會延續相對長時間，而這些政策將改變股市的供需關係，減少供給從而利好股市；第二，基本面改善雖有反覆，但並未被證偽，改善預期還在；第三，市場自身機制正在恢復，上周托市資金影響逐步縮小，且兩融餘額有回升勢頭，短期有資金回流股市的跡象，而長期居民財富轉向股市的邏輯仍在。總體看，短期股市是波動較大的震蕩性市場，且結構性分化明顯，有確定成長性、高安全邊際、短期受益政策爆發性增長類個股存在機會。
對於未來權益産品配置的建議，她表示，短期可以採取熱點主題加選股的思路：主題類基金上可以優選國企改革、高端設備、“一帶一路”、軍工、環保、醫療服務等主題類産品；選股型選手可以選擇在成長股選擇方面有造詣的基金經理。中期建議在風格上均衡配置，核心配置均衡靈活型産品，衛星配置思路是兩頭兼顧，價值和成長風格産品都進行配置。長期來看，成長依然是市場主角。對於中低風險偏好投資者，她建議可以選擇對衝型産品以及保本基金，目前市場上有9隻公募對衝型基金，另外富國即將發行1隻絕對收益多策略定期開放基金。
她表示，牛市中靠倉位，震蕩市考驗主動管理能力。牛市中主動管理股混基金無法跑贏指數。指數基金在牛市中是更好的投資標的。而在震蕩市，需要分析大類資産與風格資産配置，結合基金定量業績與基金經理定性調研，結合市場確定基金品種。
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