提防網際網路+的熊市
- 發佈時間：2015-07-04 02:31:06 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
■ 投資感悟
□中秦
近期，雖然管理層出臺了一系列救市政策維護穩定，但是平倉盤加上恐慌盤的洶湧出擊致使市場很難出現像樣的反彈。
剛剛過去的這輪牛市是網際網路+的牛市，在網際網路金融大行其道的當下，資金的借貸、轉移非常便捷，有些券商營業部一夜之間保證金會增加數億元，資金進場的速度比以往快得多。同時，網際網路時代的各種創新金融産品提供了充足的杠桿，讓各種結構性資金快速涌入。我們可以遵循這樣的思路去理解，一旦牛市有結束的徵兆，熊市是不是也會插上網際網路的翅膀迅速到來呢？前階段市場瘋傳的配資戶爆倉的各種消息，是高杠桿資金的一次快速滅亡，而市場的崩潰式下跌也連累到了兩融資金安全，所以管理層破天荒地放開了兩融的平倉限制，不希望看到大量投資者被強制平倉，加大市場的恐慌，但是投資者會為自己的持倉考慮風險。因此，在極端行情下，我們一定要把大趨勢想得週全些，做好最壞的思想準備。
市場的有效反彈可能不是利好帶來的而是跌出來的。目前投資者都在博利好，呼籲利好，期待利好，但是現在也許任何可以想到的利好都不能解決問題，因為造成目前市場巨大拋售壓力的不是什麼利空，而是巨大的浮贏。經歷了這輪大跌後，絕大多數投資者這輪牛市總賬還是賺錢的，只是少賺了不少。大家的願望是等個大利好出現反彈後，補回些利潤就出局。這個時候，你指望誰去為這麼大的獲利盤買單？所以，利好可能會帶來短暫的一次反彈，但是隨即就會被巨大的獲利盤壓制，有些股票甚至已經不期望有什麼像樣的反彈，而是在等待一個稍微大一點的買盤來承接。很多股票可能處在中繼位置，在多數投資者最終對反彈失去信心後，恐慌性止盈盤會使大盤再下臺階，那個底部對應的將是市場大多數浮贏的消失，這才是真正的市場底。
面對接近腰斬的股價，投資者的普遍反應是等反彈，不過，必須區分品種處理，對於那些歷史漲幅巨大、業績無法支撐股價的故事類個股，有機會就應該堅決賣掉，他們的價值回歸之路是漫長的。而對於有業績支撐，本身漲幅非常有限的藍籌個股和行業龍頭來説，將成為後續市場資金集中的區域，不宜盲目殺跌，但是需要控制好倉位，建議不要超過半倉持有。而對於有杠桿的資金，我建議越早去掉杠桿越好。
雖然很多股票短期腰斬，但是相對於歷史漲幅看，還是有較大下跌空間。本週二搶反彈的資金，多數在週三和週四重新殺跌出局，市場在牛市結束的初期將不斷上演搶反彈割肉的慘劇。既然出來的籌碼就不必再次貿然進去，直到市場跌到自然底，市場的浮贏和杠桿壓力基本消失，那才是真正的機會，屆時股市肯定遍地是黃金。
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