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從鋪攤子到挖金子

  • 發佈時間:2015-06-20 02:47:15  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  金牛瞭望塔

  徐偉平

  本報記者

  今年二季度以來,市場出現一波加速上漲,點燃了投資者的參與熱情,成交額不斷創出歷史新高。“把倉位開到最大”、“牛市中任何一次減倉都是錯誤”逐漸獲得投資者認同。彼時整個市場陷入到莫名的亢奮之中,把“攤子”鋪大成為應對全面牛市的最好策略。在此背景下,高位追漲開板次新股重組失敗股、天價股等一系列極端操作開始在市場盛行,也把市場情緒不斷推向高潮。

  不過,本週市場風雲突變,股指五個交易日出現四場大跌,跌幅均超百點,多個重要關口快速失守,多方一時間潰不成軍。值得注意的是,單日過百點的跌幅足夠大,但投資者仍舊沉浸在牛市中,部分投資者把攤子鋪得太大,反而導致應變不足,這輪調整的損失遠超過單日下跌300點的“5·28”。

  從歷史經驗來看,牛市中不存在只漲不跌的現象,與熊市相比,牛市可能會以急跌釋放壓力,本週的大幅調整尚不是牛市拐點。一方面,經濟尚未出現明顯企穩跡象,貨幣寬鬆預期仍在,無風險利率低位運作的邏輯未被打破,對牛市的支撐未變;另一方面,改革有序推進,紅利不斷釋放,圍繞改革的主題投資不僅激發了市場活力,也提升了投資者的無風險偏好。

  牛市雖然未完,但這次大幅調整後,投資者的操作策略應該進行調整,一味地把倉位開大,把攤子鋪大並不可取。在泥沙俱下的調整之後,擇機挖掘真金才是正道。

  建議投資者從兩個方向“挖金子“。一是行業向好,具有業績支撐的品種。本週,有部分品種跌幅相對較小,跑贏大盤,這部分股票的一個重要特徵是業績向好,估值相對低廉。考慮到半年報披露大幕逐漸拉開,業績成色再度進入資金視野,此類品種下跌就是投資者借機佈局的良機。二是受益於改革主線的品種。從目前來看,2015年是改革的推進期,在綱領性政策發佈後,後續細化政策料將落地,圍繞改革紅利釋放的主題投資是一條長期主線,短期龍頭品種出現大幅調整後,投資者可以逐步介入。

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