從鋪攤子到挖金子
- 發佈時間：2015-06-20 02:47:15 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
金牛瞭望塔
徐偉平
本報記者
今年二季度以來，市場出現一波加速上漲，點燃了投資者的參與熱情，成交額不斷創出歷史新高。“把倉位開到最大”、“牛市中任何一次減倉都是錯誤”逐漸獲得投資者認同。彼時整個市場陷入到莫名的亢奮之中，把“攤子”鋪大成為應對全面牛市的最好策略。在此背景下，高位追漲開板次新股、重組失敗股、天價股等一系列極端操作開始在市場盛行，也把市場情緒不斷推向高潮。
不過，本週市場風雲突變，股指五個交易日出現四場大跌，跌幅均超百點，多個重要關口快速失守，多方一時間潰不成軍。值得注意的是，單日過百點的跌幅足夠大，但投資者仍舊沉浸在牛市中，部分投資者把攤子鋪得太大，反而導致應變不足，這輪調整的損失遠超過單日下跌300點的“5·28”。
從歷史經驗來看，牛市中不存在只漲不跌的現象，與熊市相比，牛市可能會以急跌釋放壓力，本週的大幅調整尚不是牛市拐點。一方面，經濟尚未出現明顯企穩跡象，貨幣寬鬆預期仍在，無風險利率低位運作的邏輯未被打破，對牛市的支撐未變；另一方面，改革有序推進，紅利不斷釋放，圍繞改革的主題投資不僅激發了市場活力，也提升了投資者的無風險偏好。
牛市雖然未完，但這次大幅調整後，投資者的操作策略應該進行調整，一味地把倉位開大，把攤子鋪大並不可取。在泥沙俱下的調整之後，擇機挖掘真金才是正道。
建議投資者從兩個方向“挖金子“。一是行業向好，具有業績支撐的品種。本週，有部分品種跌幅相對較小，跑贏大盤，這部分股票的一個重要特徵是業績向好，估值相對低廉。考慮到半年報披露大幕逐漸拉開，業績成色再度進入資金視野，此類品種下跌就是投資者借機佈局的良機。二是受益於改革主線的品種。從目前來看，2015年是改革的推進期，在綱領性政策發佈後，後續細化政策料將落地，圍繞改革紅利釋放的主題投資是一條長期主線，短期龍頭品種出現大幅調整後，投資者可以逐步介入。
