認購期權普漲 隱含波動率高位回落
- 發佈時間：2015-06-09 01:43:35 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 馬爽
受標的上證50ETF價格大幅上漲影響，昨日50ETF認購期權合約普漲，認沽期權合約則多數下跌。截至收盤，主力6月合約中，平值認購期權“50ETF購6月3400”收盤報0.1530元，上漲0.0540元或54.55%；平值認沽期權“50ETF沽6月3400”收盤報0.1200元，下跌0.1123元或48.34%。
波動率方面，週一期權隱含波動率整體出現回落。其中，6月平值認購期權“50ETF購6月3400”隱含波動率降至46.82%；6月平值認沽期權“50ETF沽6月3400”隱含波動率降至45.79%。
“隱含波動率回落一方面是因為其近期持續處於偏高水準，有回歸需求；另一方面，上證綜指突破5100點，大盤快速上漲令投資者對回調擔憂情緒升溫。”光大期貨期權部劉瑾瑤表示，本週一系列中國經濟和金融數據集中公佈也令市場多了一份謹慎。操作策略上，建議投資者考慮做空波動率操作，即同時賣出認購和認沽期權，構造賣出跨式或寬跨式組合。例如，投資者可以賣出N單位行權價格為3.4元的6月認購合約，收取權利金1530元/張；同時賣出N單位行權價格為3.4元的6月認沽合約，收取權利金1200元/張。
海通期貨期權部則認為，目前，市場波動性依然很高，期權平均波動率也依然維持在近期高位。想要執行買入期權策略的投資者，此時也許要考慮是否是好的入場時機，尤其是當月期權，一方面是距離到期時間已沒有多遠，另一方面在波動率偏高情況下，買入還要擔心波動率下降情況帶來的額外損失。當然，如果是短期期權投資者的話，在持有期限很短情況下，隱含波動率影響相對沒那麼大，但仍不可完全忽視。對於採用期權進行套期保值的投資者來説，建議買入下月認沽期權，為儘量減少波動率和時間價值的影響，建議買入偏實值期權合約。
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