□金牛理財網研究中心 李藝菲

　　國務院5月7日推出《關於大力發展電子商務加快培育經濟新動力的意見》（下稱“意見”），旨在促進我國電子商務的快速發展，降低電子商務準入門檻。被稱為電商行業發展“國八條”。這一政策性利好的出臺是對電子商務行業在我國經濟中佔據重要地位的一種肯定。在《意見》指導下，今後電商行業將朝著業務更加多元化，投融資機制更健全，與其他産業更融合的趨勢加速發展。同時，已具備電商思路的傳統零售産業也會受到推動。二級市場上，多只電商概念股次日漲停，電商板塊流入資金達到46.62億元。中長期來看，電商概念前景良好，重倉佈局電商概念的基金也將迎來新一輪投資機會。

　　在《意見》八方面內容中，兩個亮點值得關注。首先是對於加大金融服務支援，研究鼓勵符合條件的網際網路企業在境內上市等相關政策。這意味著今後將會有更多優質網際網路電商企業入駐A股市場，從而有望帶動整個電商板塊活躍。另一個亮點就是對跨境電商和農村電商等新興增長領域發展方向的説明。目前，實體零售行業景氣度逐步下滑，通過觸網轉型、線上線下相結合已成為傳統零售産業謀求新盈利增長點的主要路徑。而對於已經歷過行業快速增長期較為成熟的電商企業來説，跨境電商等其他新興領域或許是其未來發展的一個方向。

　　A股市場上，網際網路金融、網際網路支付(含電子發票)、跨境電商、大宗品電商，以及零售O2O、物流資訊化、線上旅遊等領域的概念股，均獲得基金提前重點佈局。據金牛理財網不完全統計，2015年一季度獲得主動股混型基金重倉配置的電商概念股共有30隻，共有294隻主動股混型基金持有電商概念股，重倉股持股總市值達到466億元。其中，多只網際網路金融概念股獲得基金抱團持有。

　　具體看來，一季度，網際網路金融熱門股恒生電子、東方財富、金證股份分別獲得72隻、54隻、52隻主動股混型基金重倉配置。其中，華商基金旗下多只基金大比例持有恒生電子。華商策略精選和華商價值共用持有該股佔自身凈值比例均在10%以上。前海開源中國成長混合、華潤元大資訊傳媒科技股票、工銀創新動力、工銀資訊産業股票、大成積極成長股票、華富策略精選，持有東方財富佔自身凈值比例居前，均超10%。金證股份則獲得泰達中小盤和泰達成長等基金重點配置。網際網路支付領域，航太資訊獲得基金較多關注，40隻基金重倉該股，建信改革紅利股票、東方紅産業升級混合配置比例居前。

　　跨境電商領域，中國國旅獲得14隻基金重倉配置。德邦優化配置基金、中銀優秀企業持有該股佔自身凈值比例分別為6.33%和6.16%。中國國旅同時也是線上旅遊的熱門概念股。另外，6隻基金重倉步步高。東方紅新動力混合和東方紅産業升級混合均將該股納入一季度前十大重倉股，配置比例均達6%以上。諾安基金旗下的兩隻主動股混型産品諾安靈活配置混合和諾德中小盤，則分別重點投資外運發展和象嶼股份這兩隻概念股。

　　大宗品電商及零售O2O領域的上海鋼聯獲得22隻基金重倉配置。博時行業輪動股票和廣發聚富混合持有該股佔凈值比例居前，分別為8.73%和7.16%。沙鋼股份和歐浦鋼網各獲得1隻基金重倉，分別為南方策略和新華優選成長，但配置比例較低。

　　物流資訊化領域，久其軟體獲得基金的關注度最高，12隻基金將其納入重倉股。國富健康優質生活股票和華夏經典混合配置比例居前。另外，廣發聚優靈活配置混合和廣發輪動配置股票均重倉新寧物流；華富智慧城市重配天澤資訊。

　　從基金配置電商概念股集中度上來看，長信內需成長、匯添富成長焦點股票、泰達中小盤、大成景陽領先股票、華潤元大資訊傳媒科技股票，在一季度持有的電商概念股佔自身凈值比例居前，分別為23.8%、22.71%、18.88%、18.6%、18.16%。長信內需成長、天治品質優選、建信優化配置混合、中銀優選這四隻基金持有的概念股範圍最廣，均包含兩隻以上網際網路金融概念股。

　　整體看來，在政策紅利推動下，電商行業將迎來高速發展期。不過，網際網路零售行業具備較高彈性，當市場下行風險加大時，板塊的高彈性將帶來較大下行壓力。建議看好電商概念的投資者可借道基金把握投資機會。