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新三板市場邁入指數時代

  • 發佈時間:2015-03-23 00:18:22  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □東方證券 張政炘

  上週五新三板市場進一步活躍,三板做市指數收于1736.43點創出新高,市場總計成交金額為8.9億元,其中做市轉讓成交金額為5.9億元,協議轉讓成交金額為3億元。3月18日新三板指數的隆重推出,對新三板市場的發展具有里程碑式的意義,這標誌著新三板市場無論是公司數量,還是成交金額已經達到了一定的規模,一個新興而又充滿活力的資本市場進入了嶄新的發展階段。未來以上交所、深交所、北交所(全國股轉公司)三足鼎立的中國資本市場的新格局已經悄然成型。

  做市股票高送轉頻現

  截至上週五,新三板掛牌公司總數為2126家,其中做市企業佔比9.7%。目前越來越多的企業正在加速進入做市交易,僅上周新三板便新增18家做市企業,做市企業總數也由此增至207家。目前做市交易無論是數量,還是市值規模都在急劇擴大。

  上周新三板做市交易成交金額為26.08億元,日均成交金額為5.2億元左右。周成交金額排名前五的股票是融信租賃、中海陽、南京旭建、天階生物和新成新材,具體成交金額分別為2.09億、1.8億、1.28億、7664萬和6458萬元。

  值得注意的是,上周有不少做市公司進行了分紅送股,一波波瀾壯闊的填權行情也隨之上演。上週五,做市第一高價股麟龍股份實施了高送轉方案,10送20派1.08元,除權當日股價大漲16.37%收于52.8元;另外一隻實施高送轉股票的維珍創意,10轉10派2元,除權日同樣表現不俗,股價大漲11.3%收于19.2元。不過隨著昔日做市第一高價股麟龍股份的除權除息,新三板第一高價股的稱號也暫時易主,上週五新加入做市交易的股票易所試以76元的收盤價成為了新的三板做市股價王。

  新三板正式開啟指數時代

  上周3月18日,三板成指(899001)與三板做市(899002)兩隻指數正式在全國中小企業股份轉讓系統發佈。其計算方法與國內外主要股票指數基本一致,採用流通市值加權法。入選三板成指和三板做市的股票都是以2014年12月31日收盤價為基準,指數的初始基點為1000點。截至上週五收盤,三板成指和三板做市指數分別為1453.86和1736.43,也就是説,三板市場今年以來整體漲幅為45.3%,做市交易的整體漲幅為73.6%。

  三板指數的發佈可以説是新三板市場的一個里程碑,對新三板市場的發展具有重大意義。首先,市場表徵功能突出。新三板股票市值差距懸殊,行業市值分佈也較集中于資訊技術業、金融業等,這種結構上的不均衡,可能對指數表徵性産生很大影響。因此在新三板指數的編制方法上,對權重系數做了適當調整。強化了市場的表徵性,因而能更有效地反映市場的價格走勢。

  其次,可投資性良好。在樣本股選取方面,三板指數剔除了無成交記錄的掛牌公司,綜合考慮市值和股票流動性指標,覆蓋比例為85%,行業分類參照全球行業分類系統(GICS)標準。因此有較好的可投資性,新三板指數的推出預計將為市場注入更多的流動性。

  最後,樣本調整頻率合理。首批推出的兩隻三板指數,樣本股調整週期為三個月,由於目前掛牌公司數量增加較快,若調整頻率過低,會造成指數失真,但若調整頻率過高,對跟蹤三板指數的産品來説,需要頻繁調倉,也會增加指數基金等投資者調整倉位行為對指數的衝擊。

  雖然目前由於做市企業的總數207家仍不算太多,單個股票的漲跌對做市指數的影響仍然較大,但隨著今後做市企業數量的增加,做市指數的抗操縱性會變得更強。另外隨著掛牌公司行業的不斷豐富,後續股轉公司還可以開發各種行業指數,産業指數;對不同規模的股票,可以開發大型、中型、小型及其各種組合的規模指數等。

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