□本報實習記者 周文靜

　　新三板在資本市場中越來越“亮”。截至2015年3月，在新三板掛牌企業超過2000家。有監管部門人士日前表示，目前考慮先從新三板跟創業板之間的轉板機制進行試點，制定該轉板方案是今年的重要工作之一。有券商分析認為2015年新三板轉板有望實現突破。

　　指數即將發佈

　　隨著市場的擴容和做市商制度的引入，新三板市場不斷被激活。此前，全國股轉公司和中證指數公司聯合發佈公告，已完成首批指數為全國中小企業股份轉讓系統成分指數、全國中小企業股份轉讓系統做市成分指數，並於2015年3月18日正式發佈指數行情。

　　數據顯示，截至2015年1月末，全國股轉系統掛牌公司已逾1800家，總市值接近6000億元，日均成交2467筆，市場規模快速擴充。

　　尤其是2014年8月25日做市業務上線以來，新三板市場整體交投日趨活躍，股票價格波動較為平穩，為指數編制提供了良好的市場基礎條件。

　　業內人士認為，兩個指數的推出對新三板來説具有里程碑的意義，説明新三板正不斷趨於標準化。同時，新三板指數的推出，將強化對市場投資的指導。指數的推出有利於市場跟蹤，能降低投資的盲目性，使投資更有指向性。

　　同時，指數的推出會進一步吸引市場關注，吸引更多的企業掛牌和投資者，促進新三板市場融資功能和交易功能。

　　全國股轉公司副總經理隋強介紹，指數編制工作于2014年5月正式啟動，首批指數委託中證指數公司進行編制，經過前期研究論證和模擬運作，目前推出的條件已經成熟。

　　首批指數充分考慮了市場特點，“三板成指”以覆蓋全市場的表徵性功能為主，包含協議、做市等各類轉讓方式股票，並考慮到目前協議成交連續性不強，該指數擬每日收盤後發佈收盤指數；“三板做市”則聚焦于交投更為活躍的做市股票，兼顧表徵性與投資功能需求，並於盤中實時發佈。

　　在編制方法方面，上述兩隻指數均綜合考慮市值及股票流動性，剔除了無成交記錄的掛牌公司，並限制行業及個股的最大權重，避免因單一行業或個股出現極端情況時可能造成指數失真的情況；指數計算採用流通股本加權法，並採用除數修正法進行修正。

　　市場量價齊升

　　興業證券研究報告顯示，上周新三板市場成交量為3.87億股，較上期上漲175.5%；成交額為32.33億元，較上期上漲160.2%。截至上周，掛牌公司共2026家。其中，做市轉讓177家，協議轉讓1849家，新增做市轉讓11家，新增協議轉讓32家。上周共有28家公司公佈增發配股方案，合計擬募集資金約15.04億。

　　隨著各路資金的跑步入場，新三板成交量將持續放大。預計今年末掛牌公司數將會超過3500家、到2016年底將超過5000家、5年內超過萬家是大概率的事件。

　　該報告表示，預期未來新三板的分層結構中，A層（競價交易層）、B層（做市交易層）、C層（協議轉讓層）的公司數佔比為1：3：6。在交易無差別、A層公司在總價交易後追求高風險收益的資金流入形成流動性溢價作用下，其估值水準有可能要超過創業板。

　　對現有已做市商的152家公司，未來一年到一年半記憶體在50%—100%的投資收益空間。

　　華鑫證券認為，目前在主機板和創業板挑選未來一年漲幅達50%以上、可靠性較高的公司已非常困難，而三板A層公司獲取該收益的可靠性則非常大，預計2015年下半年起的投資熱點或會階段性移到新三板A層。