PTA基本面維持疲弱
- 發佈時間：2015-03-18 00:30:45 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 張利靜
週二，PTA期貨經過此前的連續下挫後迎來小幅反彈。主力1505合約以4612元/噸的價格開盤，最高達4692元/噸，收于4674元/噸，較前一交易日收盤價上漲1.13%。持倉量方面，近幾日下降趨勢並不明顯，仍然高達110萬手之多。
經過近兩周以來的連續下跌，PTA期貨價格再次回到歷史低點附近，市場也再次走到分歧的焦點處。新湖期貨認為，目前做空PTA的主要邏輯有四點：基差過大，天量倉單驅動1505回歸現貨價格；社會庫存刷新歷史新高，供需過剩格局4月份之前難以改變；近期PX及PTA新增産能投放，加劇供給壓力；再次集中檢修聯盟難以建立，現金流最大虧損將超越2014年。
成本方面，短期內PX雖有檢修支撐預期，但原油的再度下挫則給PX價格帶來很大的壓力。而且，中金石化160萬噸PX裝置近期投産，同時前期檢修裝置陸續重啟，檢修造成的實際供應減少相對有限。
供給端，部分企業出現因虧損停車34萬噸裝置，部分企業PTA裝置計劃將大舉降負，不過近期重啟的裝置將抵消此次減産帶來供給量的減少。相關機構預計，目前，PTA日均過剩0.67萬噸，3月底PTA庫存將累積至240萬噸歷史新高，4-6月份庫存仍將持續累積。
需求端，聚酯負荷年後逐漸恢復，織造環節開工快速走高，滌絲産銷近期有所改善，新一輪集中補庫月底左右來臨。不過新湖期貨認為，目前聚酯各品種現金流不佳，加之節後偏高庫存，抄底心態不足，後期聚酯補庫形式隨買隨用為主，對PTA提振作用有限。
卓創資訊PTA分析師高帥表示，PTA現貨供給仍維持充裕，加之下游聚酯産銷平淡，開工率上升緩慢，PTA現貨需求有限，維持量多壓價格局。“因此在原油逐日下跌影響下，PTA上下游整體偏弱，PTA空頭因素集聚，短期內PTA價格難言樂觀。”
