“倫敦和紐約銅市資金再度重兵對壘？”近日，LME和COMEX的風吹草動，使得不少銅期貨圈人士繃緊了神經。

　　令市場警覺的是近期公佈的持倉數據：LME公佈的持倉報告顯示，截至2月20日當周，基金經理減持銅凈多頭頭寸至14464手；而此前美國商品期貨交易委員會（CFTC）公佈的數據則表明，截至2月17日當周，COMEX期銅凈空頭減少至38165手。

　　不僅凈頭寸出現多空背離，LME和COMEX的期銅總持倉量也出現較大分歧。文華財經數據顯示，2月18日以來，COMEX銅總持倉量出現大幅下降，由18.5萬手減至16.5萬手；相比之下，LME銅總持倉量則維持在33.5萬手附近，期間更曾一突破34萬手。

　　LME銅的凈多頭出現四週來的首次下滑，而COMEX銅的凈空頭卻瞬間“暴瘦”。一個是多頭見好就收，另一個卻是空頭悄然離場，兩大期銅市場的資金緣何分道揚鑣？

　　“LME現在多數是中國客戶在交易，因此LME和COMEX的持倉分化，可能反映出中外資金對銅等大宗商品出現明顯分歧。”期貨市場資深人士王先生認為，中外資金一場潛在大戰，是持倉分化背後市場真正關注的焦點。

　　業內人士指出，自從2012年被香港交易所收購之後，LME就逐漸成為國內資本逐鹿全球金屬市場的主戰場。例如，在LME亞洲交易時段，即英國時間淩晨1時至早上7時，期銅合約成交量佔八成以上。因此，LME和COMEX資金異動，往往引起市場高度關注。

　　不久前的2015年1月14日，倫敦銅市就出現一次崩盤，盤中跌幅一度超過8%，刷新2009年7月來最大跌幅。數據顯示，當天LME銅共計成交5.3萬手，相當於一天之內高達132.5萬噸銅的大盤子被撬動。英國《金融時報》認為，一家中國對衝基金——上海混沌投資有限公司可能是銅價大幅下挫的主要推手。

　　不過，對於2月中旬LME和COMEX的持倉一增一減，南華期貨金屬研究員吳任認為，目前的持倉情況還難以反映出內外多空看法的明顯分歧。

　　“從2014年12月末起，COMEX與LME的持倉都是同步增加的，COMEX持倉增加3萬手左右，LME持倉增加2.5萬手左右，額度差別不大。上海期貨交易所（SHFE）單邊持倉倒是在1月反彈後減少了10萬手（相當於LME2萬手），這與投機盤獲利空頭回補和輕倉過節的需求有關，也可能與LME-COMEX-shfe三者跨市套利的頭寸有一定聯繫。”吳任説。

　　中信期貨則在一份研究報告中表示，總體來看，近期LME持倉凈多頭的減持以及COMEX凈空頭的減持，一定程度上還是表明市場看空情緒減弱，但繼續在盤整區間高位做多的積極性亦有限，市場等待中國實際消費性買盤指引。