中國會否再被狩獵
- 發佈時間：2015-03-02 00:26:14 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
其實，市場對於中外分歧的高度敏感並非空穴來風。這是因為在期銅市場，新興市場資金和國外資本大鱷之間的慘烈戰役歷歷在目，而其中多次戰役都是以新興市場資金被狩獵而結束。
日本三井住友銀行事件就是一個著名的例子。在上個世紀80年代，由於處於經濟發展的快車道，日本對銅等基本金屬的需求量大增，從事銅貿易的住友商社在LME銅交易中具有很大的影響力。然而，上世紀90年代中期，日本經濟逐漸衰退，對基本金屬的需求明顯放緩，不過，住友商社卻仍持有大量LME銅的多頭頭寸。此時，“金融大鱷”索羅斯洞察了全球範圍銅的供需基本面後，聯合歐美大型資金猛烈拋空。
在索羅斯和住友商社的多空大戰中，住友被打敗。自1996年5月31日起的34個交易日內，LME銅的價格由2712美元/噸跌到1740美元/噸，住友商社虧損26億美元，此後更因恐慌性拋盤將損失進一步擴大至40億美元，受三井住友銀行事件影響倒閉的公司不計其數。
“不僅是日本，中國也曾在期銅市場被國外資本狩獵。例如在2006年底，國內資本對銅市普遍看空，但國外資本則大幅做多。最終期銅在2007年上半年走出一波大牛市行情，國內資金損失慘重。”一位業內人士告訴記者。
中國在銅市最慘痛的失利當屬國儲銅事件。自2005年11月13日起，外電紛紛披露，中國國儲局一名交易員在LME銅期貨市場上，在每噸3100多美元的價位附近拋空銅，建立空頭頭寸約15萬至20萬噸，這批頭寸交割日在2005年12月21日。但自2005年9月中旬以來，國際基金不斷以推高銅價的方式逼空國儲局，銅價每噸上漲約600多美元，國儲局在此次事件中損失慘重。
對此，中糧期貨研究院副總監曾寧指出，以往國內和國外資本在銅期貨市場出現對峙並出現過慘痛失利，一方面是因為對形勢判斷失誤，操作方向和市場相反；另外一方面是自身的風險控制不足，操作的頭寸超出許可權，而在出現反向操作後沒有及時限制虧損。總體來看國內的機構投資者在全球市場競爭中還不成熟，最重要的是需要建立嚴格的風控體系。
“國儲銅的失利主要因監管的缺失、交易員與風控環節的脫節，以及對期貨和衍生工具認識深度的問題，這確實反映國內資金在國外資本市場的稚嫩之處。”吳任表示，不過目前國內大宗商品、期貨行業與參與者都成熟很多，大宗商品例如銅的交易重心和定價權已明顯向我國傾斜。
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