中秋節後首個交易日，國債期貨市場交投氣氛略顯謹慎，本週即將陸續公佈8月份重要金融和經濟數據，國債期貨市場投資者靜待數據指引，成交量較節前有所下滑，主力合約小幅上漲。

　　值得關注的是，當日期債主力合約持倉首次超過萬手，總持倉量則連續第二個交易日過萬，顯示多空雙方分歧加大。分析人士表示，經過前期下跌後，期債在當前點位續跌風險較小，未來市場環境依然偏暖，投資者可嘗試逢低做多。

　　總持倉量連續兩日超萬手

　　本週再次進入數據密集披露期，在重要數據正式出爐之前，國債期貨市場略顯謹慎，成交量較節前有所萎縮，不過，9月8日公佈的貿易數據對市場多頭情緒有所提振，主力合約小幅上漲。

　　從盤面表現看，昨日主力合約TF1412早盤高開于93.45點，全天呈現震蕩上行態勢，最高觸及93.454元，尾市收于93.490元，較上一交易日上漲0.116元或0.12%；全天成交1378手，增倉530手至1.02萬手，為5年期國債期貨合約上市以來主力合約持倉量首超萬手大關。此外，TF1409收于92.92元，與節前持平；TF1503漲0.08%至93.84元。總成交和總持倉方面，昨日三張闔約共成交1405手，較節前最後一個交易日下滑約三成，再次回到千億級別；總持倉量則增加523手至10557手，連續第二個交易日維持在萬手以上水準。

　　雖然小長假結束，但資金面並未給節後首日的期債市場帶來更多流動性支援，節前繳準後遺症和央行公開市場小幅凈回籠，令貨幣市場資金面略顯緊張。銀行間市場隔夜回購加權平均利率在早盤低開的情況下，仍較上日微漲1BP至2.83%。資金面穩中偏緊疊加市場在數據出爐前謹慎觀望，現券市場交投清淡，個券跌多漲少，收益率多數上行。重要可交割券14附息國債13收益率上行3.01BP、14附息國債03上行2.63BP。

　　海關總署8日公佈的數據顯示，8月份我國出口同比增長9.4%，進口同比下降2.4%，貿易順差達到498.3億美元，改寫了7月份剛剛創下的473億美元的歷史單月最高紀錄。 市場人士表示，儘管貿易順差再攀高位，但進口數據表明內需仍然低迷，結合前期公佈的8月份PMI數據出現下滑，預示我國經濟增長壓力依舊較大，從而有利於債券市場走勢。

　　本週數據或偏利多

　　節前最後一週，期債市場曾出現一輪下跌走勢，主力合約TF1412一度從接近94元的位置跌至93.360元附近。究其原因，國投中谷期貨分析師認為主要包括如下幾方面因素：其一，上周央行公開市場凈投放規模縮量，市場放鬆預期減弱；其二，四大行在8月最後一週突擊放貸的消息，令市場對於8月份信貸數據的悲觀預期有所修復；其三，上周股市大漲，市場風險偏好提升，對國債期貨亦形成明顯的壓制效應。

　　伴隨期債價格下跌，市場多空雙方的觀點分歧也在加大。上周以來，在合約價格跌幅有限的背景下，期債總持倉持續增加、一舉突破萬手大關，就顯示出多空雙方在震蕩市中不願撤離、僵持對峙的心態。

　　就本週而言，週四將公佈8月份CPI、PPI數據，週六將公佈8月份投資、消費及工業增加值等宏觀數據，而貨幣信貸數據預計也將在周內揭曉，數據預期差將成為左右本週走勢的重要因素。而綜合多家分析機構觀點來看，本週期債市場氣氛依然偏多。國投中谷期貨認為，基於率先公佈的PMI數據和實體經濟指標追蹤，預計這些數據對國債期貨的利多效應將更大。該機構表示，經過上周的下跌之後，國債期貨在當前點位上續跌的風險較小，且資金面平穩、基本面疲弱、政策趨向寬鬆的利好仍在，因此繼續保持前期的偏多觀點。

　　南華期貨分析師徐晨曦進一步指出，從近期市場表現來看，最具有影響力的數據莫過於新增信貸，但需結合社會融資規模判斷，只要廣義信用擴張並不過分，就不必太過擔心調整。該分析師表示，由於本週四起陸續發佈數據，因此前半周可能不太有方向，策略上，國債期貨投機可逢低做多。