□本報記者 王姣

　　繼上週五意外宣佈降息後，央行昨日再次出手引導利率預期下行，市場繼續沉浸在貨幣寬鬆的熱情中，多頭主力主導盤面的格局下，期指漲勢如虹，主力合約一舉衝破2700點大關，日漲幅超過50點。

　　伴隨四連陽強勢格局的持續，股指期貨四合約總持倉量大幅增倉9339手，再創新高21.63萬手，盤中最大持倉甚至一度高達23.5萬手。而從昨日前20席位持倉變動來看，儘管多單入場積極，不過由於昨日期指主力合約升水現貨滬深300指數的幅度達到38.8點，空單套保需求趨於旺盛，導致昨日空單較大增加，凈空單也因而增加了1000余手。

　　接受中國證券報採訪的業內人士認為，本次降息對實體經濟影響較為有限，但央行下調正回購利率引發市場對於未來寬鬆政策更多的預期，有助於提高市場的風險偏好，且目前的高升水狀態表明市場看多氛圍較濃，短期對後市走勢依舊保持樂觀。

　　期指四連陽

　　昨日期指四大合約繼續全線收漲，其中主力合約IF1412跳空高開，全天強勢上行，最終日漲50.8點或1.9%，報2724.4點。現貨方面，昨日滬深300跳空高開，隨後在個股全線飄紅帶動下繼續強勢拉升，收盤報2685.56點，較上一交易日上漲36.30點或1.37%。

　　值得注意的是，昨日期指日內大手筆增倉9339手至216265手，創歷史新高，其中主力合約IF1412持倉增倉3865手至179733手，成交1024900手。中金所盤後數據進一步顯示，多空雙方都加倉明顯，而空方增倉力度更大。如IF1412合約上，前20席位持買單量增加3016手，前20席位持賣單量增加3291手；IF1503合約上，前20席位持買單量增加1865手，前20席位持賣單量增加2723手。

　　“昨日盤後持倉創新高，各席位的持倉變化大多都是短線投機屬性較強，整體來看，多空席位力量對比平衡，持倉沒有特別的傾向性。成交持倉比將近5倍，交投依然很活躍。”五礦期貨分析師許彬彬在接受記者採訪時表示，目前場內資金已經接近飽和，很難想像持倉還能再上一個臺階，眼下市場分歧很大，後市發生大波動的概率很高，空單套保的需求也會很旺盛。

　　銀河期貨研究員周帆同時表示，從中金所前20大持倉來看，凈空增加1000多手，但值得注意的是，當前基差已經較大，期現套利盤介入的可能性較高，所以才會導致空單較大增加。因此，從前二十大持倉來看，各大機構股指的投機盤應該多空增減較為平衡，沒有明顯的方向性指示。

　　“從基差價差來看，市場對近期行情有所預期，對於後市走勢依舊保持樂觀。”據國泰君安期貨研究員胡江來介紹，主力基差上週四尾盤開始拉升，從8點運作至本週一的30點上方，週二基差回落後再度衝擊新高，尾盤部分時間主力基差已經達到40點上方，最高42.57點。3月與12月價差同樣出現拉升，價差從19日的19點位置開始拉升，本週一已經抵達30點附近，週二部分時間繼續處於30點上方。

　　看漲情緒高漲

　　繼突如其來的降息引爆市場之後，昨日正回購利率的下調再給市場帶來意料之中的驚喜。央行公告顯示，週二僅開展50億元正回購，較上周縮量5成，不僅創下了本輪14天正回購重啟來的“地量”。市場備受關心的中標利率，也下降了20個基點至3.2%。多位分析人士認為，未來寬鬆政策仍有可能繼續出臺，新股申購資金凍結高峰亦未能撼動漲勢，近期股指有望繼續維持強勢格局。

　　對於近期期指的瘋狂漲勢，許彬彬認為主要原因還是降息，“昨日整體市場情緒面依然向好，新股申購的資金緊張都被選擇性忽略。雖然近日還有IPO資金凍結的影響，但是央行在公開市場的正回購量比到期量少，而且利率還下調，明顯還是寬鬆的傾向。”

　　周帆指出，目前期指出現大行情的原因主要有三點：一是國內改革利好及政治經濟週期的影響，會推動市場不斷上行；二是國際局勢對我國較為有利，形成較為重要的戰略發展機遇；三是大宗商品價格不斷下跌，以及替代能源的興起，降低企業成本，降低了國內通脹，不僅使得企業利潤增加而且使得政策寬鬆的餘地加大。

　　不過，對於本次降息對實體經濟的影響，業內人士多半認為影響有限。“目前銀行不良貸款率在不斷上升，銀行的風險偏好較低，利率的降低反而使得他們更加不願意向中小企業貸款，而願意將更多的貸款投向大國企。單純通過貨幣手段來刺激經濟較為有限，後續應該還會有更多政策細則出臺。”周帆説。

　　許彬彬告訴記者，過去降息是經濟差到一定程度才降息來提振經濟，而這次降息是超出預期的，時間超前，力度也很大。“降息能提高市場的風險偏好，這就是對股市的最大利好。”