政策對衝可期 牛市尚未結束
- 發佈時間：2015-02-11 00:30:55 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 張潔
10日國家統計局公佈的1月CPI數據低於市場預期。部分接受採訪的基金業人士認為，貨幣寬鬆有望加碼，政策托底力度或加大，A股後市行情仍值得期待。但投資者應當注意精選個股，可以重點關注有業績支撐的優質成長股。
利空影響有限
1月份CPI同比微漲0.8%，相對去年12月份的漲幅明顯下降，PPI同比下降4.3%，這也顯示中國經濟面臨的通縮風險。“投資者對宏觀經濟下行有較為充分的預期，此前出爐的進出口數據等也已經表明瞭宏觀經濟面臨較大下行壓力，A股市場已經充分反映了宏觀經濟基本面的影響，因此我們判斷CPI及PPI下行不會對股市産生明顯的利空壓力。”星石投資總經理楊玲告訴中國證券報記者。
星石投資分析認為，1月CPI漲幅低於市場預期，因素來自多方面：其一是輸入性因素、“春節錯位”加大翹尾因素等，這表明近期我國宏觀經濟表現不佳；其二是包括原油在內的國際大宗商品價格大幅下跌，帶來輸入性通縮壓力；其三是去年春節在1月份，今年春節在2月份，春節的錯位導致翹尾因素對今年1月CPI形成明顯影響。
“在宏觀經濟面臨較大下行壓力時，政府加大托底力度的必要性會進一步上升。”楊玲認為，去年央行降息之後A股暴漲，之後央行對降準降息這些“大招”的使用一直較為謹慎，降準降息操作的節奏也慢于市場預期，但正是1月份CPI數據低於預期，也將倒逼央行或加快採取降準降息操作的步伐。
不過，面對變幻莫測的市場，並非所有機構投資者都持積極樂觀態度，一些機構對多空判斷仍存疑慮。有私募大佬認為，從宏觀面上看，中國經濟放緩速度比想像中更快，在寬鬆的貨幣政策中，難掩張力減退的尷尬局面，經濟面不佳，牛市預期恐有變數。
精選成長個股
“昨天和今天我們都加了多單，低位搶籌坐收上漲之利。”上海寶銀創贏投資董事長崔軍談到對A股預期信心滿滿。他説，現在不過是牛市征途上的必要調整，而後市展開的行情仍值得期待。“我們依然維持滿倉，對牛市判斷不變。”
“投資者不應輕易提前離開飛奔的牛市火車。”崔軍表示，同時A股市場也吸引了大量海外資金，由資金繼續推動的牛市行情值得期待。有業內人士認為，A股股票目前仍是較便宜的投資品種，中國藍籌股估值相對較低。
部分基金業內人士認為，經過前期一段時間的調整，近期藍籌帶領指數反彈。在預期資金面充盈、政策托底的背景下，精選個股是重中之重。寶銀創贏認為，投資者應選價值低估、業績可以保持高速增長的股票。
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